EBA, EIOPA y ESMA Proponen Cambios en Requisitos de Margen Bilateral

El 3 de agosto de 2026, la Autoridad Bancaria Europea (EBA), la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) publicaron un informe final sobre las Normas Técnicas Reglamentarias (RTS). Propusieron simplificar los requisitos de margen bilateral del Reglamento Delegado (UE) 2016/2251 de la Comisión Europea. Estos cambios están destinados a facilitar el proceso de eliminación progresiva de los requisitos de margen inicial para contrapartes bajo el umbral de €8 mil millones, según lo previsto por el Reglamento sobre la Infraestructura del Mercado Europeo (EMIR). También buscan una mayor coherencia con el tratamiento aplicado en otras jurisdicciones.

Nueva Exención para Contratos No Compensados

En el marco actual, las contrapartes que están por debajo del umbral no están obligadas a intercambiar margen inicial para nuevos contratos de derivados OTC no compensados, pero sí para los contratos existentes. Con las enmiendas propuestas, las contrapartes ya no estarán obligadas a intercambiar margen inicial ni para nuevos ni para contratos existentes si están por debajo del umbral. Estas enmiendas responden a las solicitudes de los participantes del mercado y apoyan los objetivos más amplios de las autoridades de simplificación y reducción de carga.

Proceso Legislativo

El informe final ha sido presentado a la Comisión Europea junto con el borrador de las RTS para su aprobación. Tras el proceso de revisión y adopción por la Comisión, las RTS estarán sujetas a escrutinio por el Parlamento Europeo y el Consejo antes de ser publicadas en el Diario Oficial de la Unión Europea.

Contexto

Estas medidas reflejan un esfuerzo continuo por parte de las autoridades para alinear los marcos regulatorios con las prácticas internacionales y reducir cargas innecesarias para las contrapartes implicadas en derivados OTC. La eliminación de la obligación de intercambio de margen inicial facilita un entorno más eficiente y menos restrictivo para las contrapartes que no superan el umbral especificado, promoviendo una armonización regulatoria entre jurisdicciones diversas.

Para más información, contactar con Tayfun Yilmaz, Oficial de Comunicaciones de ESMA, a través de [email protected].

La publicación del informe final destaca un paso significativo hacia la adopción de un enfoque más moderno y simplificado en la regulación de productos financieros complejos. Esta iniciativa se alinea dentro del marco regulatorio más amplio que busca equilibrar la estabilidad financiera con la flexibilidad de mercado.