Boyd Gaming Q3: EBITDAR de Las Vegas cae 7.4% mientras la demanda de destino se debilita

Boyd Gaming Corporation informó el 22 de octubre que los ingresos del tercer trimestre de 2026 fueron de $990.5 millones y el Adjusted EBITDAR fue de $319.6 millones, descensos de 1.4% y 0.7% interanual respectivamente; la compañía dice que dos segmentos de Las Vegas —Las Vegas Locals y Downtown Las Vegas— perdieron juntos $8.0 million de EBITDAR en el trimestre. El beneficio neto fue de $124.9 millones, o $1.71 por acción, y la dirección identificó agosto como el mes más débil para la demanda de destino.

Resultados y cifras principales

Boyd presentó sus resultados del tercer trimestre de 2026 mediante un comunicado de resultados y un Formulario 8‑K ante la SEC. Los ingresos del tercer trimestre reportados cayeron a $990.5 millones desde $1.0 millardo un año antes, y el Adjusted EBITDAR se redujo a $319.6 millones desde $321.8 millones. El beneficio neto fue de $124.9 millones, o $1.71 por acción, frente a $1.44 millardo, o $17.81, en el mismo periodo del año anterior, que incluía una ganancia después de impuestos de $1.4 millardo por la antigua participación de Boyd en FanDuel.

Las ganancias ajustadas cayeron 12.6% hasta $121.7 millones, mientras que el BPA ajustado disminuyó 2.9% hasta $1.67. La menor caída del BPA refleja un recuento diluido de acciones reducido, que bajó de 80.9 millones a 73.0 millones durante el último año.

El consejero delegado Keith Smith dijo que los resultados fueron "impactados por una mayor debilidad en el negocio de destino hacia Las Vegas, afectando principalmente a nuestra propiedad Orleans." La compañía informó que los ingresos de Las Vegas Locals cayeron 1.6% hasta $207.4 millones y que el EBITDAR bajó 5.1% hasta $87.4 millones. Los ingresos de Downtown Las Vegas se redujeron 10.9% hasta $47.4 millones y el EBITDAR cayó 20.3% hasta $12.9 millones. Juntos, los dos segmentos generaron $100.2 millones de EBITDAR, una caída de 7.4% respecto al trimestre anterior.

Qué impulsó la debilidad en Las Vegas

Boyd atribuye el déficit en Downtown y Orleans a una menor afluencia de visitantes de destino, y señala además interrupciones por tormentas en Hawái y tarifas aéreas más altas. La dirección dijo a los analistas que agosto fue el mes más débil: en la llamada de resultados Smith comentó que julio "parecía estar bien", agosto "probablemente fue más débil de lo que anticipábamos" y septiembre fue algo mejor.

En la misma llamada Smith dijo que el Orleans ha tenido más de 300 habitaciones fuera de servicio cada día durante un año mientras remodelan sus 1.800 habitaciones; ese proyecto debe finalizar en noviembre. El director financiero Josh Hirsberg afirmó que la compañía no espera que el nivel de debilidad de destino del tercer trimestre continúe en el cuarto trimestre y que el EBITDAR de Las Vegas Locals podría mostrar un modesto crecimiento el próximo año.

Los datos de agosto del resumen ejecutivo de la Las Vegas Convention and Visitors Authority respaldan la visión de Boyd sobre la demanda de visitantes: el volumen de visitantes cayó 4.3% hasta 3.03 millones, y la ocupación hotelera del Downtown se redujo de 62.2% a 53.0%; los pasajeros aéreos de hoteles del Downtown bajaron 9.2 percentage points interanual, informó la LVCVA.

Rendimiento de segmentos fuera de Las Vegas

Excluyendo el Orleans y el Suncoast, que estaba en renovación, Boyd dijo que sus casinos locales aumentaron tanto ingresos como EBITDAR en 3%, impulsados por un mayor juego de residentes del sur de Nevada. Los ingresos de Midwest & South subieron hasta $540.5 millones y el EBITDAR se mantuvo en $201.6 millones, representando casi 59% del EBITDAR de ese segmento.

Ajustando por el cierre de Sam's Town Tunica en noviembre de 2025, la venta de Sam's Town Shreveport a Bally's Corporation en agosto, y mayores impuestos sobre la propiedad en Kansas Star, Boyd reportó casi 3% de crecimiento de ingresos y alrededor de 2.5% de crecimiento del EBITDAR en el segmento.

El EBITDAR de Managed & Other subió 13.3% hasta $29.8 millones por mayores comisiones de Sky River Casino en California. El EBITDAR online aumentó 15.9% hasta $10.9 millones, mientras que los ingresos online cayeron 6.7% hasta $154.5 millones porque los reembolsos online —registrados como ingresos y coste— disminuyeron de $138.7 millones a $121.2 millones. El EBITDAR online en nueve meses fue de $29.9 millones frente a $55.0 millones un año antes.

Asignación de capital, recompras y balance

Boyd devolvió casi $180 millones a los accionistas en el tercer trimestre: $164 millones en recompra de acciones y $15 millones en dividendos, dejando $387 millones restantes bajo la autorización actual. Hirsberg dijo que la compañía aún apunta a alrededor de $150 millones de recompras por trimestre.

La compañía ahora espera alrededor de $650 millones en gasto de capital en 2026, incluyendo $275 million para su complejo en Norfolk, Virginia, que la dirección dice sigue dentro del presupuesto para una apertura en noviembre de 2027. Boyd terminó el trimestre con $297.2 millones en efectivo, $2.7 millardo en deuda y, según Hirsberg, un apalancamiento de 2.2x. Hirsberg dijo que Boyd espera refinanciar su vencimiento de diciembre de 2027 en la primera mitad de 2027.

Hirsberg también dijo a los analistas que miraran al extremo alto de los rangos de guía para los negocios Online y Managed; Online ahora supone aproximadamente 3% del EBITDAR total del segmento.

Contexto estratégico: la venta de FanDuel y la reestructuración del acceso digital

Boyd acordó en julio de 2025 vender su participación del 5% en FanDuel a Flutter Entertainment por $1.755 millardo y sustituyó sus acuerdos de acceso al mercado por nuevos contratos hasta 2038, con una tarifa fija por estado. La venta convirtió una participación accionaria en efectivo y dejó a Boyd con un negocio digital dividido entre ingresos por comisiones de FanDuel y Boyd Interactive.

La mezcla corporativa ayudó a amortiguar al grupo: residentes y propiedades regionales compensaron las caídas de visitantes en Las Vegas este trimestre. Si agosto marca el punto más bajo dependerá de las cifras de visita de septiembre y del rendimiento de Boyd en el cuarto trimestre.

"No esperamos que el nivel de debilidad de destino del tercer trimestre continúe en el cuarto," dijo Josh Hirsberg en la llamada.

[Lea el comunicado de resultados de la compañía](/news) para las tablas completas y las divulgaciones de segmentos. Para contexto adicional sobre las cifras de visita de destino consulte el resumen ejecutivo de la Las Vegas Convention and Visitors Authority citado en los archivos de Boyd.