CreditSights: Macao aún puede alcanzar MOP236bn (US$29.2bn) de GGR en 2026

CreditSights dijo que Macao aún puede alcanzar el objetivo gubernamental de ingresos brutos del juego (GGR) de MOP236 mil millones (US$29.2 mil millones) para 2026, pero el mercado necesita un GGR mensual promedio de MOP16.3 billion en el cuarto trimestre para alcanzar la meta anual. La nota de investigación, publicada el lunes, indicó que la cifra de ingresos de octubre ofrecerá una indicación más clara sobre si los meses recientes más débiles son cíclicos o estructurales.

Analistas y la matemática

Los analistas Nicholas Chen y David Bussey escribieron que es “demasiado pronto para concluir” que la reciente debilidad mensual señale un deterioro duradero del mercado. Macao generó casi MOP187.12 billion en GGR de casinos en los primeros nueve meses de 2026, un aumento de 3.2 percent year-on-year, que CreditSights calculó como 79 percent del pronóstico anual del gobierno.

El ingreso mensual promedio durante los nueve meses hasta el 30 de septiembre fue de aproximadamente MOP20.8 billion, señaló la firma, lo que se sitúa por encima del promedio mensual de MOP19.7 billion implícito por la meta de MOP236 mil millones. Para el cuarto trimestre, el promedio requerido baja a MOP16.3 billion por mes para alcanzar la cifra anual.

"Por ahora, todavía vemos espacio para que Macao alcance su objetivo de GGR para 2026", escribieron los analistas.

CreditSights advirtió que algunas caídas recientes no deben tratarse como estructurales. La firma argumentó que las caídas interanuales de junio y julio estuvieron distorsionadas por la Copa Mundial de la FIFA, y que las caídas interanuales de aproximadamente 1 percent en agosto y septiembre fueron marginales en comparación.

Señales del mercado y comentarios de compañías

El director ejecutivo de Macao, Sam Hou Fai, reiteró a principios de este mes que el gobierno no tiene planes de cambiar su pronóstico anual de GGR y señaló a octubre como una medida importante para ver si un mayor tráfico de visitantes se traduce en ingresos de juego.

CreditSights destacó que volúmenes robustos de visitantes durante la Golden Week de octubre podrían elevar el GGR mensual; la nota también mencionó el optimismo de la dirección de Sands China Ltd sobre un cuarto trimestre estacionalmente más fuerte, una visión vinculada a la Golden Week y a los NBA China Games en Macao. Los volúmenes de visitantes y la temporada alta son factores a vigilar para el sector [Golden Week](/events) y para la actividad de [visitantes en casinos](/casino).

Patrick Dumont, presidente y consejero delegado de Las Vegas Sands Corp, describió el rendimiento del grupo en el tercer trimestre como "aberracional" en medio de un juego de alto nivel más débil. El consejero delegado y presidente de Sands China, Grant Chum Kwan Lock, dijo que la demanda subyacente seguía siendo sólida, apuntando a un crecimiento en el número de clientes y visitas a las propiedades.

La firma también señaló una divergencia por segmentos: el GGR VIP del tercer trimestre fue en general plano interanual, mientras que el GGR del mercado masivo cayó 5.2 percent. El segmento masivo representó el 71.9 percent del total del trimestre.

Las llegadas de visitantes en septiembre aumentaron aproximadamente un 16 percent interanual, pero el GGR per visitor cayó un 15 percent respecto al año anterior hasta MOP5,616. CreditSights advirtió que el GGR por visitante es solo un proxy del gasto en juego, no una medida directa del gasto individual, y espera que el GGR general siga siendo impulsado en gran medida por los volúmenes de visitantes.