El beneficio de Wynn en el tercer trimestre cae 80% a $17,3M por hold en Las Vegas y desplome VIP en Macao

Wynn Resorts informó un beneficio neto atribuido a la compañía de $17.3 million el 5 de noviembre, una caída del 80.4%, con ingresos de $1.69 billion, un descenso del 7.9% interanual. La compañía atribuyó los resultados a un bajo hold en las mesas de Las Vegas, una fuerte reducción de la actividad VIP en Macao y una interrupción laboral en Encore Boston Harbor que ya se ha resuelto. [resultados del tercer trimestre](/news) muestran el impacto.

Resumen de resultados y desempeño por segmentos

El informe del 5 de noviembre de Wynn Resorts muestra que los ingresos operativos fueron $144.7 million inferiores al mismo periodo del año anterior. Las ganancias diluidas por acción cayeron a $0.17 desde $0.85, y las ganancias por acción ajustadas descendieron a $0.33 desde $0.86. El EBITDAR ajustado de las propiedades cayó un 18.6% hasta $464.2 million.

Todos los segmentos operativos reportaron menores ingresos respecto al año anterior. Las operaciones de Las Vegas produjeron $158.8 million de EBITDAR ajustado, frente a $203.4 million, sobre ingresos de $575.2 million, una caída del 7.4%. Las operaciones en Macao generaron $255.3 million, frente a $308.3 million; esa cifra comprende $165.8 million en Wynn Palace y $89.5 million en Wynn Macau. Encore Boston Harbor ganó $50.1 million, desde $58.4 million.

El consejero delegado Craig Billings dijo que Wynn Las Vegas se vio afectado por "una tasa de hold fuera de nuestro rango esperado". En la llamada de resultados, el director financiero Craig Fullalove cuantificó el déficit de hold en Las Vegas en poco menos de $24 million, y afirmó que el hold VIP por encima de lo esperado en Macao aportó justo por debajo de $12.3 million.

Las Vegas: el hold explica parte pero no todo

Las mesas en Wynn Las Vegas registraron un hold del 18.9% en el tercer trimestre frente a un rango esperado de 22% to 26%, un déficit que la compañía dice que costó "poco menos de $24 million." El EBITDAR ajustado de Las Vegas cayó $44.6 million interanual; sumando de nuevo los $24 million atribuidos al hold aún queda una caída de aproximadamente $20 million. El hold del año pasado de 23.0% estaba dentro del rango esperado, por lo que la base anterior no fue artificialmente alta.

Wynn describió las reservas futuras para Las Vegas como saludables en la llamada, y Billings dijo que el resto del cuarto trimestre se veía sano.

Macao: apretón VIP y rendimiento mixto en mass

Wynn Macau, Limited — aproximadamente 71% propiedad de Wynn Resorts — presentó cifras en Hong Kong que muestran que los ingresos de las operaciones en Macao bajaron un 8.2% hasta $919.2 million. La rotación VIP en la propiedad peninsular Wynn Macau cayó un 53.9% hasta $470.4 million, operada en 11 VIP tables frente a 17 en el periodo anterior. Los documentos de la compañía y los datos suplementarios también muestran que los ingresos de mass baccarat en Macao descendieron un 7.9%.

En Wynn Palace, la rotación VIP cayó 14.3% y la caída de drop en mesas mass fue 12.9% menor, aunque una tasa de win mass del 25.8% (frente al 22.6% previo) mantuvo la ganancia de las mesas mass casi plana. Billings calificó el trimestre en Macao como mixto, citando un septiembre flojo y volúmenes que cayeron a finales de octubre tras una Semana Dorada en línea con el año anterior.

Wynn dijo que planea añadir 432 suites a Wynn Palace, donde la ocupación fue del 99.0%, señalando un empuje hacia el premium mass en lugar de perseguir la recuperación del volumen VIP.

Huelga en Encore Boston Harbor y resolución

Unos 1,300 trabajadores de Encore Boston Harbor hicieron huelga el 4 September. Miembros sindicales de UNITE HERE Local 26 y Teamsters Local 25 ratificaron un nuevo contrato a última hora del 5 November y volvieron al trabajo el 6 November, según GBH News y CDC Gaming Reports. No se divulgaron los términos; Carlos Aramayo, presidente de Local 26, dijo que el acuerdo cumplía con los estándares del mercado del Gran Boston. La huelga redujo los ingresos de juego de la propiedad en septiembre en un 22%, que Wynn describió como "un viento en contra moderado." [Encore Boston Harbor](/casino) reabrió tras la ratificación.

Asignación de capital, Al Marjan y balance

Wynn aportó $62.2 million en el trimestre a la empresa conjunta participada al 40% que construye Wynn Al Marjan Island, llevando las contribuciones acumuladas a $1.12 billion. La compañía dice que el acondicionamiento de habitaciones está en marcha para una apertura prevista en September 2027. Craig Fullalove informó que se habían dispuesto $1.76 billion del préstamo de construcción. Más detalles sobre el proyecto están en [Wynn Al Marjan Island](/events).

El consejo declaró un dividendo por acción de $0.25, pagadero el 30 November, y autorizó recompras de acciones, comprando $58.1 million de acciones en el trimestre. La deuda reportada se situó en $10.73 billion frente a efectivo de $1.64 billion.

Qué revelan los números

Macao se benefició de aproximadamente $12.3 million de hold VIP favorable en el trimestre, lo que significa que la caída reportada del 17.2% en el EBITDAR de Macao subestima la debilidad subyacente causada por la reducción a la mitad de la rotación VIP en Wynn Macau. El desglose de la compañía muestra que el déficit de hold en Las Vegas explica solo alrededor de la mitad de la caída del EBITDAR de Las Vegas; el resto apunta a una demanda más débil en la Strip. Con $1.12 billion comprometidos en Al Marjan y diez meses hasta la apertura programada, Billings indicó que las decisiones de desarrollo adicionales esperarán hasta que la construcción y las necesidades de financiación se alivien.

"A hold rate outside of our expected range," dijo Craig Billings para describir el viento en contra de Wynn Las Vegas en el tercer trimestre.

Carlos Aramayo, presidente de Local 26, dijo que el acuerdo ratificado "met Greater Boston market standards."

Wynn enmarcó el trimestre como peor que el negocio subyacente, señalando una huelga puntual y un déficit de hold temporal que debería revertirse, al tiempo que advirtió de una cartera VIP estructuralmente más pequeña en Macao y volúmenes más débiles en Las Vegas que no se corregirán sin una mejora de la demanda.