FDJ United recorta otra vez su guidance de ingresos para 2026 tras la caída del Q3

FDJ United anunció el 21 de octubre que ha recortado su guidance de ingresos para 2026 por tercera vez este año tras una caída de los ingresos del tercer trimestre del 8.1% hasta €794m y un descenso de los ingresos en nueve meses del 5.6% hasta €2,576m. El grupo cotizado en Euronext Paris ahora espera una caída de GGR de un dígito bajo, una caída de ingresos de medido dígito y un margen EBITDA recurrente de alrededor del 23%, al tiempo que inicia una revisión de mercados online y activos no estratégicos con conclusiones previstas a inicios de 2027.

Resultados y nuevo guidance

FDJ United reportó ingresos del Q3 de €794m y un GGR del Q3 de €1,950m; en el comunicado se indica que el GGR de nueve meses cayó 2.8% y también se informa como una caída del 6.1% en la nota del tercer trimestre. Los ingresos en los primeros nueve meses fueron €2,576m, una caída del 5.6% respecto al año anterior y más pronunciada que la caída del 4.5% informada para el primer semestre. La compañía atribuye más de dos puntos porcentuales de la caída de ingresos en nueve meses a subidas impositivas.

La presidenta y consejera delegada Stéphane Pallez señaló una combinación de ciclos de juego, menor afluencia en un entorno económico débil y los efectos de las subidas de impuestos anunciadas. El grupo ahora incorpora más de €70m de impuestos adicionales sobre juego en su perspectiva para 2026 y afirma que las medidas de control de costes "le permitirán mantener un margen EBITDA recurrente de alrededor del 23%". A principios de año la compañía había fijado un objetivo de margen del 24.5% en febrero y del 23%–24% en sucesivas actualizaciones en abril y julio.

Factores: botes, pagos a apostantes, impuestos y payout en retail

Los ingresos de juegos de sorteo cayeron 17.3% en el Q3 hasta €171m y disminuyeron 12.2% en nueve meses. FDJ United destacó una fuerte reducción en los grandes botes de EuroMillions: hasta finales de septiembre hubo 12 botes de EuroMillions por encima de €130m frente a 27 un año antes, y uno por encima de €200m comparado con 12 previamente. Los ingresos de juegos instantáneos aumentaron 0.3% hasta €935m en nueve meses, pero las tasas de pago más altas en juegos instantáneos lastraron los ingresos globales de lotería.

Los ingresos por apuestas deportivas retail cayeron 4.5% hasta €297m en nueve meses, ya que la ratio de pago en apuestas deportivas retail subió más de 400 basis points hasta casi el 80%.

Las subidas de impuestos han sido un lastre material. FDJ United indica que las subidas fiscales costaron €62m hasta finales de septiembre y que la mayor parte de la carga fiscal se fijó antes de 2026. Francia elevó los gravámenes sobre las apuestas deportivas online del 54.9% al 59.3% del GGR desde el 1 de julio de 2025, la tasa de los Países Bajos subió al 37.8% en enero y la Remote Gaming Duty del Reino Unido aumentó del 21% al 40% en abril. En febrero el grupo estimó el impacto fiscal para 2026 en casi €90m; ahora declara más de €70m sin explicar la revisión.

Rendimiento del negocio online y revisión estructural

La unidad online, en gran parte el antiguo negocio de Kindred adquirido en octubre de 2024 por €2.45 billion, mantuvo el GGR prácticamente plano en €1,013m en nueve meses, pero los ingresos cayeron 8.2% hasta €619m tras €34m de impuestos adicionales. Excluyendo Países Bajos y Reino Unido, el GGR online subió 5.7%, impulsado por Francia y Escandinavia. El GGR cayó 8.6% en los Países Bajos y 24.4% en el Reino Unido.

FDJ United afirma que los planes de acción en el Reino Unido deberían restaurar gradualmente el rendimiento y que un único sportsbook propietario cubrirá la mayoría de mercados para finales de 2027, con "el reenfoque de los equipos de desarrollo en Europa" en marcha; la compañía no facilitó cifras de plantilla. El grupo está llevando a cabo una revisión de los mercados de la unidad online y de activos no estratégicos, con conclusiones previstas "a comienzos de 2027 como muy tarde". El comunicado no nombró mercados específicos que estén bajo revisión.

Reacción del mercado, movimientos en la acción y comentarios de analistas

Las acciones cotizaban a €19.95 a las 10:10 del jueves, con una caída del 5.05% desde €21.01, y alrededor de un 15% por debajo del cierre de fin de 2025 de €23.62, según datos de ABC Bourse y Yahoo Finance. JPMorgan redujo su objetivo a €19 el 7 de octubre, citando riesgo político y regulatorio francés antes de las elecciones presidenciales de 2027, según Agefi‑Dow Jones; vea más cobertura en nuestra sección de [news](/news).

La dirección de FDJ United ha emitido cuatro comunicados de guidance para 2026 y ha realizado tres recortes desde febrero. La compañía dice que el último recorte se debe a los botes, mayores pagos a apostantes en retail, menor afluencia y a las subidas fiscales preanunciadas, desplazando la expectativa a una caída de ingresos de medido dígito y a un margen EBITDA recurrente de alrededor del 23%.

Contexto estratégico para el grupo

La lotería y las apuestas deportivas retail aportaron el 58% de los ingresos del grupo en nueve meses; FDJ United posee el 61% del mercado francés según el informe de primer semestre de la Autorité Nationale des Jeux (ANJ), donde la caída del grupo compensó casi la mitad del crecimiento online. FDJ United reconoció €135m de deterioros en activos online en la primera mitad del año. Los rivales reaccionan de forma distinta a los cambios fiscales: Entain incrementó los ingresos online en Reino Unido e Irlanda un 14%, mientras que Flutter ha puesto en riesgo hasta 1,400 empleos en Reino Unido e Irlanda, según la compañía.

El grupo sitúa su franquicia francesa como sujeta a ciclos de botes que deberían invertirse cuando EuroMillions y Loto se relancen en 2027. La dirección ha fijado un plazo para la revisión del mercado online y decidirá si reducir presencia, vender activos o cerrar mercados como parte de ese proceso.

"El grupo ahora apunta a una caída de GGR de un dígito bajo y a una caída de ingresos de medido dígito", señaló el comunicado, y el control de costes "le permitirá mantener un margen EBITDA recurrente de alrededor del 23%." — Comunicado de prensa de FDJ United, 21 de octubre de 2026

Para contextualizar los gravámenes regulatorios y la cuota de mercado, consulte la cobertura sobre la Autorité Nationale des Jeux y la reacción del mercado en nuestra sección de regulación y noticias. La revisión estratégica será relevante para la huella online de FDJ United y probablemente influirá en los resultados en el mercado de proveedores b2b.