FDJ United recorta por tercera vez su guía de ingresos 2026 tras caída del 8,1% en el T3

FDJ United anunció el 21 de octubre que recorta por tercera vez su previsión de ingresos para 2026 tras registrar una caída del 8,1% en los ingresos del tercer trimestre. Los ingresos del grupo se situaron en €794m en el T3 y en €2.576m en los nueve primeros meses del año; la empresa ahora prevé una caída de GGR de un dígito bajo y de ingresos de un dígito medio para 2026, con un margen recurrente de EBITDA de alrededor del 23%.

Resultados y nuevas guías anunciadas el 21 de octubre

El grupo, cotizado en Euronext Paris y propietario de Unibet tras la adquisición de Kindred Group por €2.45bn en octubre de 2024, publicó las cifras tras el cierre de mercado el 21 de octubre. El comunicado señala que el GGR del trimestre cayó 6.1% a €1.950m y que los ingresos de nueve meses retrocedieron 5.6% a €2.576m, una caída más pronunciada que el -4.5% del primer semestre. La presidenta y consejera delegada Stéphane Pallez atribuyó la evolución a "factores inherentes al juego, menor afluencia en un clima económico débil y las subidas fiscales esperadas".

"El grupo está ahora apuntando a una caída de un dígito bajo en GGR y una caída de un dígito medio en ingresos", dijo la compañía en el comunicado.

El nuevo objetivo incluye más de €70m adicionales en impuestos sobre el juego y mantiene la expectativa de un margen recurrente de EBITDA de alrededor del 23%; en febrero la guía apuntaba a un ligero crecimiento de ingresos y un margen del 24.5%, y en abril y julio ya se habían publicado guías intermedias con objetivos más conservadores.

Deterioro por lotería, premios y subidas de impuestos

El negocio de lotería y apuestas deportivas en Francia registró ingresos de €1.794m en nueve meses, una caída del 4.8% tras €28m de impuestos adicionales. Los ingresos de juegos de sorteo (draw games) bajaron 12.2% en nueve meses y 17.3% en el trimestre, situándose en €171m en el T3.

El comunicado detalla que, hasta finales de septiembre, hubo 12 botes de EuroMillions por encima de €130m, frente a 27 el año anterior; además, hubo 1 bote por encima de €200m frente a 12 el año precedente. Los ingresos de juegos instantáneos subieron 0.3% a €935m, pero un mayor payout en estos productos lastró la cifra global de lotería. Los ingresos por apuestas deportivas minoristas descendieron 4.5% a €297m, con la tasa de pago (payout) subiendo más de 400 puntos básicos hasta situarse en casi 80%.

"El control de costes permitirá mantener un margen recurrente de EBITDA en torno al 23%", afirmó la compañía en el mismo comunicado.

Rendimiento online: crecimiento fuera de Reino Unido y Países Bajos

La unidad online, en gran parte la antigua Kindred, mantuvo el GGR prácticamente plano en €1.013m, pero los ingresos del canal online cayeron 8.2% a €619m tras €34m de impuestos añadidos. Excluyendo Países Bajos y Reino Unido, el GGR subió 5.7%, impulsado por Francia y los mercados nórdicos. En cambio, el GGR cayó 8.6% en los Países Bajos y 24.4% en Reino Unido.

La empresa informa que un único sportsbook propietario cubrirá la mayoría de mercados para finales de 2027 y que ya está en marcha el "refocusing of development teams in Europe", sin dar cifras de empleos afectados. FDJ United también ha iniciado una revisión de sus mercados online y activos no estratégicos, con conclusiones previstas "a comienzos de 2027 como máximo"; el comunicado no nombra mercados concretos.

Impacto fiscal y comparación temporal

Gran parte del efecto fiscal ya estaba previsto: Francia incrementó gravámenes desde el 1 de julio de 2025, elevando el impuesto sobre apuestas deportivas online del 54.9% al 59.3% del GGR, por lo que 2026 supone el primer año completo con ese cambio. En Países Bajos la tasa subió al 37.8% del GGR en enero, y en Reino Unido el Remote Gaming Duty aumentó del 21% al 40% en abril, según FDJ United.

En febrero el grupo estimó el impacto fiscal para 2026 en cerca de €90m; en el comunicado de octubre afirma ahora "más de €70m" sin detallar la razón del ajuste.

Reacción del mercado y próximos pasos

Las acciones de FDJ United cotizaban a €19.95 a las 10:10 del jueves, un descenso del 5.05% desde €21.01, y aproximadamente un 15% por debajo del cierre de fin de 2025 de €23.62, según datos de Yahoo Finance y ABC Bourse. El banco JPMorgan recortó su precio objetivo a €19 el 7 de octubre, citando riesgos políticos y regulatorios en Francia antes de las elecciones presidenciales de 2027, según Agefi‑Dow Jones.

La compañía reconoce que cuatro comunicados sobre la guía 2026 han generado tres recortes, con explicaciones distintas en cada fecha: impuestos y partidos en abril; botes y olas de calor en julio; y ahora botes, pagos de ganadores y afluencia. FDJ United recuerda que los botes y resultados deportivos están fuera del control de gestión y tienden a normalizarse, pero subraya que los impuestos ya estaban reflejados en las guías tempranas, lo que sitúa las recientes revisiones en el terreno del trading.

El grupo advierte que la revisión de mercados online y activos no estratégicos, con un horizonte a inicios de 2027, determinará si procede reducir presencia en algunos mercados. El balance a nueve meses muestra que la lotería aportó 58% de los ingresos del grupo y que FDJ United mantiene una cuota del 61% del mercado francés según el primer informe semestral de la Autorité Nationale des Jeux (ANJ).