Las Vegas Sands reporta EBITDA trimestral en descenso del 16.7% en Q3 2026

Las Vegas Sands (LVS) informó resultados del tercer trimestre con ingresos netos de $3.22 mil millones y un EBITDA consolidado ajustado de $1.12 mil millones, una caída del 16.7% en el trimestre; la compañía dijo que el juego de alto valor fue más débil en Singapur y Macao. Los resultados cubren el trimestre al 30 de septiembre y fueron presentados por la empresa el 21 de octubre de 2026.

Resumen operativo y cifras clave

La matriz reportó ingresos netos de $3.22 mil millones, abajo 3.5% respecto al trimestre anterior, y un ingreso neto de $352 millones, una caída del 28.3%; el beneficio diluido por acción bajó 21.3% a $0.48. Marina Bay Sands (MBS) fue la propiedad que más impacto sufrió: EBITDA ajustado de la propiedad cayó 20.6% hasta $590 millones desde $743 millones, con margen de 45.6% frente a 51.7% un año antes.

En Macao, el EBITDA del segmento cayó 12.0% a $529 millones, aunque subió desde $430 millones en el segundo trimestre. El ingreso neto en Macao creció 8.4% respecto al trimestre anterior hasta $1.94 mil millones; la compañía atribuye parte del movimiento a variaciones de hold y a mayores volúmenes.

Detalle por mercado: Singapur

Marina Bay Sands registró ingresos netos de $1.29 mil millones, frente a $1.44 mil millones en el comparable, mientras que el volumen de rolling cayó 7% a $8.4 mil millones y los ingresos de masa disminuyeron 9% a $826 millones. En términos de producto:

• Rolling win de MBS fue $382 millones, una caída del 13%, con un hold de 4.53%, apenas por debajo del 4.6% calculado por la empresa a partir de sus datos de smart-table; la diferencia de hold representó una pérdida de suerte de $4 millones comparada con el año anterior, cuando el hold añadió $43 millones.

• Non-rolling table win cayó 14% a $537 millones.

• Slot win subió 3% a $289 millones.

La presentación de la compañía señala que el impuesto escalonado a casinos de Singapur aumentó la proporción de juego premium en MBS del 8% al 12% en junio de 2026, un mes antes que en 2025. La dirección dijo que el segmento de alto valor fue más débil en ambos mercados y que esto pesó en los resultados reportados.

Detalle por mercado: Macao

En Macao, el volumen de rolling subió 31% a aproximadamente $5.7 mil millones y el rolling win creció 41% a $209 millones, con un hold de 3.64% frente al 3.3% que la compañía espera; con el hold esperado, el EBITDA habría sido $518 millones. Otros movimientos:

• Non-rolling drop aumentó 11%, pero non-rolling win cayó 2% a $1.47 mil millones.

• Slot win subió 18% a $223 millones.

• Sands China alcanzó una participación del 26.1% en los ingresos de masa de Macao, su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2023, mientras que la compañía estima que el mercado de masa cayó 3%.

Las propiedades concretearon varios efectos: The Londoner Macao tuvo ingresos planos en $685 millones pero el EBITDA cayó 18.7% a $178 millones; la Venetian Macao, en remodelación desde marzo con alrededor de 500 habitaciones fuera de servicio hasta el cuarto trimestre de 2027, vio su EBITDA bajar 15.3% a $205 millones.

Recompra de acciones, dividendo y participación en Sands China

LVS recompró $950 millones de sus acciones y pagó $193 millones en dividendos por $0.30 por acción, con otro pago previsto el 10 de noviembre. La junta elevó el dividendo recurrente para 2027 a $0.36 por trimestre (20% más). La compañía compró 62 millones de acciones de Sands China por HK$793 millones (aproximadamente $101 millones), llevando su participación en Sands China al 75.56% al 30 de septiembre. LVS había recomprado 20.97 millones de acciones a un precio medio de $45.31; quedaban $5.06 mil millones de autorización de recompra.

A cierre del trimestre LVS tenía 627.0 millones de acciones en circulación frente a 677.3 millones un año antes.

Inversiones, calendario del proyecto de MBS y apalancamiento

El gasto de capital en el trimestre fue $281 millones: $154 millones en Macao, $121 millones en MBS y $6 millones en otros sitios. El proyecto de expansión de Marina Bay Sands mantiene un coste estimado de $8.0 mil millones, que incluye $2.0 mil millones en primas de terreno, y contempla hasta 570 suites y una arena de 15.000 asientos.

LVS está contractualmente obligada a completar partes del proyecto antes de julio de 2029, pero ahora estima finalización en junio de 2030 y apertura en enero de 2031, sujeta a aprobación del gobierno de Singapur. La compañía mantiene un préstamo diferido por extraer de $4.57 mil millones para la construcción de Singapur. La deuda neta se situó en $12.44 mil millones.

Comentarios de gestión y contexto operativo

El trimestre muestra una recuperación secuencial en Macao en términos de volumen, pero la compañía explica que ajustes por hold alteran la apariencia del repunte. LVS señala que un hold de 1.35% en el segundo trimestre costó $147 millones de ingresos y $87 millones de EBITDA; al ajustar ambos trimestres por hold esperado, el ingreso habría pasado de $1.94 mil millones a $1.92 mil millones y el EBITDA habría quedado prácticamente plano en $517–518 millones.

La compañía reiteró un objetivo trimestral de EBITDA de $700 millones, cifra que la presentación indica está 35% por encima del nivel que la empresa opera con suerte normal. La dirección también explicó que ganar cuota de mercado de masa en un mercado en contracción ha requerido más horas de mesa, personal y servicio, costes que la empresa seguirá financiando.

"El high end fue más débil en ambos mercados y esto pesó en los resultados reportados", dijo la dirección en la presentación de Sands China publicada en la bolsa de Hong Kong.

Fuentes citadas en la documentación de la empresa incluyen el comunicado y el paquete de presentación de resultados del tercer trimestre, así como el aviso de información de Sands China presentado a HKEX el 22 de octubre de 2026.