Macau reporta GGR diario de US$90.2M entre el 5 y 11 de octubre, según UBS
UBS advierte que mantener ese ritmo para todo octubre parecerá desafiante por la segunda quincena.
Puntos clave
- UBS estimó un GGR promedio de MOP729 millones diarios (US$90.2 millones) entre el 5 y el 11 de octubre.
- El promedio diario de GGR para los primeros 11 días de octubre fue de aproximadamente MOP836 millones, comparado con MOP804 millones en 2025.
- UBS atribuye parte de la debilidad premium a reglas chinas sobre impuestos de los offshore trusts.
- El consenso de venta apunta a un GGR medio de MOP777 millones para todo octubre, implicando MOP744 millones diarios para los 20 días restantes, un objetivo desafiante.
UBS dijo que la recaudación bruta de los casinos de Macau (GGR) promedió aproximadamente MOP729 millones (US$90.2 millones) diarios entre el 5 y el 11 de octubre, pese a una reciente debilidad en el juego de alto nivel. El ritmo diario se moderó frente a los cerca de MOP1.0 millardo observados durante los primeros cuatro días del periodo festivo de la Golden Week en octubre, pero se mantuvo “muy por encima” del promedio diario de circa MOP602 millones que UBS citó para septiembre.
Detalle del rendimiento diario y comparación con septiembre
UBS registró que la GGR de septiembre cayó 1.2% interanual. Con los datos más recientes, la estimación de UBS para el promedio diario de GGR en los primeros 11 días de octubre ascendió a aproximadamente MOP836 millones. Esa cifra se compara con alrededor de MOP804 millones diarios durante los primeros 12 días de octubre del año anterior.
UBS señaló que el periodo de comparación de 2025 estaba distorsionado por un tifón el 5 de octubre y por el Festival del Medio Otoño el 6 de octubre, lo que creó una base de comparación baja para 2025.
Segmentación por tipo de jugador y efecto de la fiscalidad en trusts
UBS atribuyó parte de la debilidad en los segmentos premium observada en septiembre a la implementación de nuevas reglas chinas sobre el impuesto sobre la renta individual aplicables a los offshore trusts. Según UBS, el comportamiento por segmento fue el siguiente:
La tasa diaria de ingresos de la masa (mass) aumentó entre 35% y 38% mes a mes.
El volumen diario de VIP subió entre 40% y 45% mes a mes.
El hold en VIP fue de 3.1% a 3.4%.
UBS comentó que el desempeño acumulado hasta la fecha del mes se ha logrado “a pesar de las preocupaciones en torno a la devolución de impuestos desde los trusts offshore”.
"Entre los segmentos, mass daily revenue run-rate was up 35 to 38 percent month-on-month, while VIP volume daily run-rate was up 40 to 45 percent month-on-month, at VIP hold of 3.1 to 3.4 percent," afirmó UBS.
Consenso del mercado y la proyección para lo que resta de octubre
La estimación promedio de la venta (sell-side consensus) citada por UBS apuntaba a un GGR diario medio de aproximadamente MOP777 millones para todo octubre, lo que sería en términos generales plano interanual. Esa proyección implica un “run-rate” de circa MOP744 millones al día para los 20 días restantes del mes, escenario que UBS calificó como desafiante.
Contexto operativo: Golden Week y eventos que distorsionan comparables
La comparación con 2025 no es homogénea: el tifón del 5 de octubre y la conmemoración del Mid-Autumn Festival el 6 crearon días atípicos que redujeron la base de comparación del año pasado. En contraste, la Golden Week suele concentrar el gasto y la actividad. UBS observó que, aun con una moderación respecto a los picos iniciales de la semana festiva, el nivel observado entre el 5 y el 11 siguió por encima del promedio de septiembre.
Riesgos para el resto de octubre y foco para operadores
Los riesgos señalados por UBS incluyen la presión por la posible devolución de impuestos relacionada con estructuras offshore y la sostenibilidad del ritmo después de los días convencionales de alta demanda. El mercado espera que los operadores monitoricen de cerca:
La evolución del volumen VIP y su hold efectivo.
El comportamiento del segmento mass en días hábiles fuera de feriados.
Cualquier impacto adicional derivado de la interpretación y ejecución de las normas fiscales chinas sobre trusts offshore.
Qué debería vigilar la industria
Para gestores de casinos, inversores y proveedores de la cadena de valor, las cifras de UBS implican dos lecturas claras: la primera quincena mostró recuperación respecto a septiembre, pero convertir ese arranque en un promedio mensual por encima de MOP744 millones diarios exige que la segunda mitad del mes mantenga un ritmo sólido. Las autoridades y los operadores también seguirán la narrativa sobre la fiscalidad de los trusts offshore y su efecto en la demanda premium.
"El GGR run-rate de circa MOP744 millones al día para los 20 días restantes del mes, which looks challenging," señaló la institución.
Los datos presentados por UBS sirven como referencia para el consenso del mercado a corto plazo y para calibrar expectativas de ingresos a medida que se acumulen más días de octubre.
Preguntas frecuentes
¿Cuál fue el promedio diario de GGR en Macau entre el 5 y el 11 de octubre según UBS?
El promedio diario fue de aproximadamente MOP729 millones, equivalente a US$90.2 millones diarios, según las comprobaciones de canal citadas por UBS.
¿Cómo se compara el rendimiento de octubre con septiembre?
El promedio diario estimado para los primeros 11 días de octubre fue de aproximadamente MOP836 millones, por encima del promedio diario de septiembre de circa MOP602 millones, aunque septiembre registró una caída de 1.2% interanual en GGR.
Qué impacto tienen las normas fiscales chinas en el rendimiento premium?
UBS vinculó la debilidad en segmentos premium en septiembre a la implementación de reglas chinas sobre el impuesto individual aplicable a los offshore trusts, y señaló que las preocupaciones sobre la devolución de impuestos desde esos trusts han estado presentes en el mes.
Qué proyección tiene el consenso del mercado para todo octubre?
El sell-side consensus citado por UBS apunta a un GGR promedio de aproximadamente MOP777 millones al día para todo octubre, lo que implicaría un run-rate de circa MOP744 millones al día para los 20 días restantes, una cifra que UBS considera desafiante.
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Emilio Navarro
Corresponsal de tecnología del sector
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