Maybank recorta previsiones: recuperación de DigiPlus depende del gasto por jugador
Maybank rebajó ganancias 43% y 48%, y sitúa la recuperación en 2027 ligada al ARPU y retención
Puntos clave
- Maybank recortó las previsiones del beneficio neto de DigiPlus un 43% para 2026 y un 48% para 2027, hasta PHP7.8bn y PHP8.6bn.
- La correduría calcula ingresos de aproximadamente PHP65.4bn en 2026 y PHP64.9bn en 2027 tras ajustes sobre usuarios y ARPU.
- La base de usuarios activos mensuales se "estabilizó" en ≈5.75 millones en el 2T, pero el gasto medio fue ≈PHP805 al mes.
- La primera mitad de 2026 mostró una caída del 31% en ingresos y del 40% en EBITDA, que se situó en PHP5.5bn.
Por 5 de octubre de 2026, Maybank Securities Inc. recortó las previsiones de beneficio de DigiPlus Interactive Corp, rebajando el resultado neto central para 2026 y 2027 un 43% y 48% respectivamente, hasta aproximadamente PHP7.8 mil millones (US$124.3 millones) y PHP8.6 mil millones. El informe de la correduría describe un “difficult second half” de 2026 para la compañía cotizada en Filipinas, debido a la presión sobre el gasto de los hogares que afecta a su negocio doméstico.
Recortes y números clave de las previsiones de Maybank
Maybank ajustó a la baja las cifras de DigiPlus después de una primera mitad del año más débil de lo esperado. La firma redujo sus previsiones de ingresos para 2026–2028 entre 18% y 32%, tras rebajar las suposiciones sobre usuarios activos mensuales y el ingreso medio por usuario.
Las nuevas proyecciones implican ingresos aproximados de PHP65.4 mil millones para 2026 y PHP64.9 mil millones para 2027. Maybank estima además que el beneficio neto central caerá alrededor de 39% en 2026, con una recuperación estimada de ~10% en 2027 respecto a ese nivel rebajado.
Rendimiento operativo y métricas de usuario
DigiPlus declaró en el mercado filipino que opera las plataformas BingoPlus (bingo online), ArenaPlus (apuestas deportivas) y GameZone (juegos casuales y arcade). Maybank indicó que la base de usuarios activos mensuales se "estabilizó" en aproximadamente 5.75 millones en el segundo trimestre, distribuida así:
BingoPlus: ≈3.35 millones de usuarios
GameZone: ≈1.83 millones de usuarios
ArenaPlus: ≈570,000 usuarios
Aunque el recuento total superó la previsión previa de Maybank de 4.75 millones, la correduría estimó un gasto medio mensual por usuario de ≈PHP805, por debajo de su hipótesis anterior de PHP1,250.
Resultados de la primera mitad y márgenes
Maybank reportó que los ingresos de DigiPlus en la primera mitad cayeron aproximadamente 31% interanual, hasta PHP32.9 mil millones. El beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) se redujo aproximadamente 40%, hasta PHP5.5 mil millones. La margen EBITDA del primer semestre se estrechó a 16.7% desde 19.0% un año antes.
La correduría proyecta un margen EBITDA de ≈18.5% tanto para 2026 como para 2027.
Catalizadores al alza y fuentes de incertidumbre
Maybank identifica varios posibles catalizadores positivos: mayores ingresos por el negocio físico de casinos de DigiPlus y una mayor claridad sobre sus operaciones en el exterior. En junio, DigiPlus completó suscripciones por HKD1.6 mil millones (US$204.1 millones) en pagarés convertibles de International Entertainment Corp. La conversión total daría a DigiPlus una participación del 53.89% en la compañía cotizada en Hong Kong, que controla la propiedad en Manila comercializada ahora como LaVie Resort & Casino Manila.
La correduría mantiene reservas sobre las operaciones internacionales. Señala la reciente prohibición de apuestas en línea anunciada por Brasil y recuerda que DigiPlus se relanzó allí en julio; la compañía afirmó que la medida no debería afectar materialmente su posición global. Maybank aún no ha incorporado las iniciativas en Brasil y Sudáfrica en sus modelos pendientes de información adicional de la dirección.
Riesgos y prioridades operativas para DigiPlus
Maybank señala riesgos a la baja por regulación más estricta e intensidad competitiva. Por el lado operativo, la firma apunta que la recuperación dependerá de tres vectores concretos: mayor gasto por jugador (ARPU), mejor retención de clientes y rentabilidad de las inversiones en expansión. El informe destaca que el actual freno del gasto de los hogares y la inflación elevada presionan el ingreso disponible de los clientes de juego online.
“Los fundamentales de DigiPlus permanecen intactos”, apunta la correduría, pese al panorama difícil.
Qué significa esto para inversores y operadores
Para analistas e inversores, el mensaje es claro: la recuperación es posible, pero condicionada a que el grupo logre elevar el gasto medio por usuario y a que las inversiones—tanto físicas como internacionales—generen retornos visibles. Maybank mantiene la puerta abierta a revisiones al alza si se observan mejoras en actividad, gasto y márgenes.
Los gestores de producto y operadores que sigan el caso deberían vigilar los próximos trimestres por: cambios en el ARPU declarado, evolución de la base de usuarios en BingoPlus, ArenaPlus y GameZone, y cualquier actualización sobre la conversión de los pagarés de International Entertainment Corp y la situación regulatoria en Brasil.
Preguntas frecuentes
Qué cifras recortó Maybank en las previsiones de DigiPlus?
Maybank recortó las previsiones del beneficio neto central de DigiPlus un 43% para 2026, a aproximadamente PHP7.8 mil millones, y un 48% para 2027, a aproximadamente PHP8.6 mil millones. Además redujo las previsiones de ingresos para 2026–2028 entre 18% y 32%.
Cuál es la estimación de usuarios activos y gasto medio por usuario de DigiPlus?
Maybank estima que la base de usuarios activos mensuales se estabilizó en alrededor de 5.75 millones en el segundo trimestre, con un gasto medio mensual por usuario estimado en ≈PHP805, por debajo de la hipótesis anterior de PHP1,250.
Qué impacto tuvo la primera mitad de 2026 en los resultados de DigiPlus?
Los ingresos del primer semestre cayeron aproximadamente 31% interanual hasta PHP32.9 mil millones, y el EBITDA disminuyó alrededor de 40% hasta PHP5.5 mil millones, con una margen EBITDA que se estrechó a 16.7% desde 19.0%.
Qué factores podrían acelerar la recuperación de DigiPlus según Maybank?
Maybank señala que un aumento del gasto por jugador (ARPU), mejor retención de clientes y retornos de las inversiones en expansión, incluida la inversión física en casinos y mayor claridad sobre los negocios en el extranjero, podrían impulsar revisiones al alza.
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Sobre el autor
Emilio Navarro
Corresponsal de tecnología del sector
Emilio Navarro cubre la tecnología y el negocio transversal del iGaming: plataformas, datos e IA, herramientas de cumplimiento, marketing de afiliados, resultados financieros y las historias que no encajan en una sola rúbrica. Sus crónicas abren con el anuncio, citan proveedores y cifras tal como se publicaron y mantienen una sana distancia con el lenguaje de los comunicados. Cuando un proveedor presenta un nuevo motor o cambian las reglas del juego publicitario, Emilio Navarro cuenta qué cambia de verdad.
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