Sam Hou Fai descarta recortar el pronóstico de GGR 2026 pese a la debilidad del tercer trimestre

El jefe del Ejecutivo de Macao, Sam Hou Fai, dijo el sábado 10 de octubre de 2026 que actualmente no se contempla reducir el pronóstico de ingresos brutos de juego (GGR) para 2026 de MOP$236 billion (US$29.2 billion). Hizo la declaración durante la Jornada de Puertas Abiertas del Gobierno y reconoció descensos interanuales recientes, pero afirmó que la administración seguirá monitorizando el desempeño antes de cualquier revisión.

Por qué el gobierno mantiene el pronóstico de GGR de MOP$236 billion

Sam Hou Fai fijó el objetivo principal del gobierno para 2026 en MOP$236 billion el año pasado. El GGR de enero a septiembre de 2026 inclusive fue de MOP$187.1 billion (US$23.1 billion), dejando un faltante de MOP$48.9 billion (US$6.05 billion) frente a la proyección anual. Para cerrar esa brecha el mercado debe promediar MOP$16.3 billion (US$2.02 billion) por mes entre octubre y diciembre.

El promedio mensual oficial implícito por el objetivo de MOP$236 billion es MOP$19.67 billion (US$2.43 billion). Para los primeros nueve meses el promedio mensual real ha sido MOP$20.79 billion (US$2.57 billion); sólo junio y septiembre cayeron por debajo de la cifra mensual requerida por el gobierno.

Los ingresos brutos de juego (GGR) en Macao han registrado descensos interanuales durante cuatro meses consecutivos al entrar en octubre, una racha que el jefe del Ejecutivo reconoció complica las comparaciones. Dijo que la cifra de octubre será crucial para evaluar si el GGR anual puede cumplir las expectativas.

Qué le dijo Sam Hou Fai a la prensa en la Jornada de Puertas Abiertas del Gobierno

Hablando con medios locales durante la Jornada de Puertas Abiertas del Gobierno, Sam Hou Fai describió la reciente reducción del GGR como aún no atribuible de forma concluyente a una sola causa. Esbozó tres posibles explicaciones y dijo que el gobierno no ha llegado a una conclusión definitiva:

• una fase cíclica en la demanda del juego;

• efectos de desbordamiento por ajustes en la economía externa y en los mercados bursátil e inmobiliario de los países vecinos; o

• la posibilidad de que la industria del juego haya alcanzado una meseta relativamente alta.

"Si las razones detrás de la desaceleración representan una fase cíclica, son impactos provocados por ajustes en la economía externa y en los mercados bursátil e inmobiliario vecinos, o si la industria del juego ya ha alcanzado una meseta relativamente alta, no tenemos una conclusión definitiva en este momento y continuaremos monitorizándolo de cerca", dijo Sam Hou Fai.

Reiteró que actualmente no hay planes de alterar el pronóstico y enmarcó los números de octubre como la prueba inmediata de esa posición.

La aritmética tras el plazo: objetivos de octubre a diciembre

La mecánica del gobierno es sencilla. Con MOP$187.1 billion registrados hasta septiembre, los restantes MOP$48.9 billion deben generarse en tres meses. Eso equivale al requisito mensual de MOP$16.3 billion para octubre, noviembre y diciembre.

Analistas y operadores vigilarán tres indicadores en las próximas semanas: el GGR de octubre, la recuperación o caída mensual en visitas y juego VIP, y cualquier señal de desplazamiento de la demanda hacia sectores de ocio competidores. Los operadores históricamente han sido capaces de entregar meses finales de año fuertes en Macao, y el gobierno describió el objetivo mensual de MOP$16.3 billion como algo que el mercado debería alcanzar cómodamente.

Contexto histórico: revisiones gubernamentales y resultados reales

El gobierno de Macao ha modificado anteriormente sus proyecciones de GGR. En junio de 2025 revisó el pronóstico del ejercicio 2025 a la baja, de MOP$240 billion (US$29.7 billion) a MOP$228 billion (US$28.2 billion). A pesar de ese ajuste a mitad de año, el GGR real de Macao para 2025 alcanzó MOP$247.4 billion (US$30.6 billion), un resultado que la administración recordará al ponderar si defender el número de 2026.

Ese precedente otorga al gobierno margen para mantenerse firme en octubre, porque una recuperación en la segunda mitad ya ha superado anteriormente las expectativas a mitad de año.

Implicaciones de mercado y de política para operadores y reguladores

La posición pública del jefe del Ejecutivo elimina la presión inmediata para una respuesta de política por parte del gobierno de Macao o del regulador de casinos, al menos hasta que lleguen los datos de octubre. Mantener el pronóstico sin cambios preserva una expectativa estable para los titulares de licencias, inversores y sectores adyacentes como la hospitalidad y el comercio minorista.

Los operadores, en cambio, tratarán ahora a octubre como un plazo de rendimiento. Si octubre no muestra recuperación, los participantes del mercado deben esperar un renovado debate sobre los impulsores de la demanda y posiblemente una revisión formal del pronóstico. El enfoque del gobierno respecto a la monitorización y la comunicación será relevante para el sentimiento de mercado en el corto plazo.

Qué vigilar a continuación

El punto de datos inmediato obvio es el GGR de octubre. Más allá de eso, vigile las publicaciones mensuales de noviembre y diciembre para ver si la tasa de los tres meses puede alcanzar MOP$16.3 billion. También hay que monitorizar las llegadas de visitantes, los flujos del segmento VIP y las señales de los mercados externos en los sectores bursátil e inmobiliario vecinos que el jefe del Ejecutivo mencionó.

La decisión de política de Macao hoy es esperar esas señales en lugar de ajustar de forma preventiva el objetivo de 2026. Eso deja al mercado la tarea de producir los números y al gobierno la de responder si no se materializan.