Seaport: EBITDA de Macao en 3T probablemente cayó 10,6% interanual
Seaport proyecta caída del EBITDA y margen más estrecho por GGR más débil
Puntos clave
- Seaport Research Partners estima que el EBITDA de la industria de Macao cayó 10.6% interanual en el tercer trimestre de 2026.
- El margen EBITDA de la industria para julio–septiembre probablemente se redujo casi 180 puntos básicos interanuales.
- El GGR del 3T de Macao quedó ligeramente por encima de MOP60.21 mil millones (US$7.44 mil millones), una caída interanual del 3.8%.
- Seaport espera que en el 4T 2026 el GGR baje 0.7% interanual y que el EBITDA disminuya 3.4%.
Seaport Research Partners estima que el EBITDA de la industria de casinos de Macao cayó un 10.6 percent interanual en el tercer trimestre de 2026, dijo el analista senior Vitaly Umansky en un memo emitido el lunes. La nota también proyecta que el margen EBITDA de la industria para julio–septiembre de 2026 estará casi 180 basis points por debajo interanual, aunque posiblemente 50 basis points por encima trimestre a trimestre.
Seaport: vista previa del trimestre y perspectivas por operador
El memo de Seaport presentó una vista previa de los resultados del tercer trimestre para las seis concesionarias de Macao y destacó los movimientos relativos de cuota. La firma dijo que Sands China Ltd y Galaxy Entertainment Group Ltd probablemente registraron las mayores ganancias de cuota interanuales y trimestre a trimestre en el periodo, seguidas por MGM China Holdings Ltd. Seaport esperaba que Wynn Macau Ltd, Melco Resorts & Entertainment Ltd y SJM Holdings Ltd mostraran pérdidas de cuota tanto secuenciales como interanuales para julio–septiembre.
"Las ganancias de cuota de mercado, el control de los gastos operativos y la optimización de las estrategias de reinversión y comisiones al jugador son ahora diferenciadores críticamente importantes (en un mercado de crecimiento temporalmente más lento)", escribió Vitaly Umansky.
Seaport estimó además que solo Galaxy Entertainment reportaría ganancias de EBITDA por propiedad interanuales en el trimestre, con MGM China mayormente plano y los operadores restantes mostrando descensos.
GGR y detalle por segmento
El ingreso bruto por juego (GGR) total de Macao en el tercer trimestre fue ligeramente superior a MOP60.21 billion (US$7.44 billion), una caída secuencial de 1.3 percent desde MOP61.03 billion en el segundo trimestre y una caída interanual de 3.8 percent. La Gaming Inspection and Coordination Bureau reportó que el GGR del segmento masivo, incluyendo tragamonedas, fue de casi MOP43.31 billion, una bajada de 5.2 percent respecto al mismo periodo del año anterior; el juego masivo representó el 71.9 percent de todo el GGR del trimestre frente al 73.0 percent en el 3T de 2025. Los datos del regulador pueden consultarse en la [sección regulatoria de la ciudad](/regulation).
Seaport añadió una perspectiva sobre mercados cercanos, indicando que el sector de casinos de Singapur probablemente mostró también "una notable debilidad" en el 3T, en parte por la misma caída de demanda que afectó a Macao y por un juego de alto segmento más débil. El duopolio de Singapur comprende Marina Bay Sands, operado por una unidad de Las Vegas Sands Corp (matriz de Sands China), y Resorts World Sentosa, operado por Genting Singapore Ltd.
Seaport proyectó que el cuarto trimestre enfrentará vientos en contra continuos pero no tan severos como en el 3T, estimando un GGR para el 4T abajo 0.7 percent interanual y un EBITDA en descenso de 3.4 percent interanual.
Preguntas frecuentes
¿Qué caída del EBITDA pronosticó Seaport para Macao en el 3T de 2026?
Seaport pronosticó una caída del EBITDA de la industria del 10.6% interanual para Macao en el tercer trimestre de 2026, según un memo del analista senior Vitaly Umansky emitido el lunes.
¿Cuánto fue el GGR total de Macao en el tercer trimestre?
El GGR total del tercer trimestre de Macao fue ligeramente superior a MOP60.21 mil millones (US$7.44 mil millones), 1.3% por debajo del trimestre anterior y 3.8% por debajo respecto al mismo periodo del año anterior.
¿Qué operadores ganaron cuota en el 3T 2026 según Seaport?
Seaport indicó que Sands China Ltd y Galaxy Entertainment Group Ltd probablemente registraron las mayores ganancias de cuota interanuales y trimestre a trimestre, con MGM China Holdings Ltd en tercer lugar. Wynn Macau Ltd, Melco Resorts & Entertainment Ltd y SJM Holdings Ltd estaban previstos con pérdidas de cuota.
¿Qué dijo Seaport sobre el margen EBITDA y la perspectiva para el 4T?
Seaport proyectó que el margen EBITDA para julio–septiembre cayó casi 180 puntos básicos interanuales y podría mejorar 50 puntos básicos trimestre a trimestre. Para el cuarto trimestre estimó un GGR 0.7% menor interanual y un EBITDA 3.4% menor interanual.
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Oliver Grant
Corresponsal de tecnología del sector
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