La Junta de Evolution Recomienda Rechazar la Oferta de Adquisición de SEK132 mil millones de Candle Lake
Los directores de Evolution se oponen a la oferta obligatoria de Candle Lake de SEK695 por acción, citando subvaloración y falta de intención de adquisición, con aceptación prevista para el 15 de septiembre.
Puntos clave
- La junta de Evolution recomienda a los accionistas rechazar la oferta de SEK132 mil millones de Candle Lake.
- La oferta de SEK695 por acción es una oferta obligatoria desencadenada por la ley sueca después de que Candle Lake superara el 30% de participación.
- Kenneth Dart controla Candle Lake y posee acciones significativas en múltiples negocios de juego.
- El precio de la oferta está casi un 16% por debajo del precio actual de las acciones de Evolution.
- Si la oferta fracasa, Candle Lake no está legalmente obligado a presentar otra oferta de adquisición.
La junta de Evolution AB ha aconsejado a los accionistas que rechacen la oferta de adquisición de SEK132 mil millones de Candle Lake, calificando la propuesta de insuficiente y motivada solo por las regulaciones de adquisición suecas. Candle Lake, un vehículo de inversión controlado por el millonario Kenneth Dart, estaba obligado a lanzar una oferta obligatoria para Evolution después de aumentar su participación por encima del 30%, ofreciendo SEK695 por acción, un valor ligado al precio de cierre de Evolution del 24 de julio pero casi un 16% por debajo de la tasa de mercado actual.
Oferta Obligatoria de Candle Lake por Evolution
El 13 de agosto, Candle Lake activó una oferta obligatoria por todas las acciones en circulación de Evolution después de superar el umbral de propiedad del 30%, como lo requiere la ley sueca para empresas que cotizan en bolsa. La oferta resultante de SEK132 mil millones valoró a Evolution en SEK695 por acción, equivalente a £10.2 mil millones basado en los tipos de cambio prevalecientes en ese momento.
Candle Lake destacó que la oferta "no está motivada por ninguna intención de adquirir todas las acciones en circulación", sino que simplemente se realizó para cumplir con los requisitos legales. La declaración de la junta del lunes al mercado reflejó esto, afirmando:
"La junta directiva también nota que Candle Lake ha expresado que la oferta no está motivada por ninguna intención de adquirir todas las acciones en circulación de Evolution y que la oferta se hace en virtud de la obligación de oferta obligatoria de Candle Lake." — Declaración de la junta de Evolution AB, 24 de agosto
Razonamiento de la Junta: Oferta por Debajo del Valor de Mercado Justo
La recomendación de los directores contra la aceptación de la adquisición destaca un problema central de valoración. Mientras que la oferta de SEK695 por acción reflejaba el precio de Evolution del 24 de julio, las acciones han subido desde entonces a alrededor de SEK826, dando al proveedor que cotiza en Estocolmo una capitalización de mercado de SEK164 mil millones, un aumento del 33% desde el inicio del año.
La junta considera que el descuento de la oferta respecto al precio actual de la acción es motivo suficiente para el rechazo, afirmando explícitamente que "no refleja el valor de mercado justo de Evolution."
Participaciones Más Amplias de Kenneth Dart en el Juego e Intención de Candle Lake
Kenneth Dart, con sede en las Islas Caimán y valorado por Forbes en $3.7 mil millones, ha establecido una presencia significativa en el sector del juego a través de Candle Lake. Además de la participación del 30% en Evolution, Candle Lake posee alrededor del 30% de Flutter Entertainment, el 5% de DraftKings y menos del 1% de Hacksaw Gaming. La riqueza de la familia Dart proviene en gran parte de Dart Container, una empresa influyente en el sector del embalaje.
Candle Lake ha enfatizado que no tiene la intención de hacer cambios operativos o estratégicos en Evolution. En su comunicación formal, el vehículo explicó:
"Los planes de Candle Lake para el futuro negocio y la estrategia general de Evolution... actualmente no incluyen cambios materiales en relación con las operaciones futuras de Evolution. La oferta no afectará las operaciones de Candle."
Además, no hay planes para alterar los términos de empleo, la gestión o los sitios operativos en Evolution en caso de que la transacción avance. Candle Lake aún no ha indicado si otros accionistas han acordado aceptar la oferta.
Implicaciones de la Regla Sueca de Oferta Obligatoria
Bajo las regulaciones suecas, cualquier accionista que supere el 30% de participación en una entidad que cotiza debe presentar una oferta por las acciones restantes. Si la oferta obligatoria de Candle Lake no tiene éxito, la ley sueca no requerirá una oferta repetida. La ventana de aceptación para los accionistas de Evolution se extiende hasta aproximadamente el 15 de septiembre. La regulación que rige tales ofertas obligatorias está diseñada para proteger a los accionistas minoritarios, pero en este caso, el rechazo de la junta al valor ofrecido es inequívoco.
Transacciones Recientes de Evolution y Movimientos en el Mercado
El intento de adquisición sigue a un período de fuerte desempeño de acciones para Evolution, con la capitalización del mercado aumentando en un tercio desde enero. En julio, la compañía se retiró de una propuesta de adquisición de $85 millones de Galaxy Gaming, un proveedor de casinos con sede en Las Vegas. La lógica estratégica detrás del acuerdo abortado no se ha divulgado, pero el momento coincidió con la creciente presencia de Candle Lake como un accionista importante.
Perspectivas: Próximos Pasos para Accionistas y Candle Lake
La recomendación de la junta de Evolution es clara: los accionistas no deben aceptar la oferta de Candle Lake, considerando tanto el precio como la intención como desalineados con la posición actual del operador en el mercado. Si la oferta obligatoria no se acepta, Candle Lake no estará obligado a presentar otra propuesta bajo la ley sueca. El final del período de aceptación, que se establece a mediados de septiembre, determinará si la oferta procede o si Evolution continúa con su estructura de propiedad existente.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué Candle Lake presentó una oferta de adquisición obligatoria por Evolution?
Candle Lake estaba legalmente obligado a realizar la oferta de SEK132 mil millones después de que su participación en Evolution superara el 30%, de acuerdo con la ley sueca para empresas que cotizan.
¿Qué valoración coloca la oferta de Candle Lake en Evolution?
La oferta valora a Evolution en SEK132 mil millones, calculada en SEK695 por acción, que fue el precio de cierre de la empresa el 24 de julio.
¿Cómo se compara el valor de mercado actual de Evolution con la oferta?
En el momento de la declaración de la junta, las acciones de Evolution cotizaban alrededor de SEK826, valorando a la empresa en SEK164 mil millones, aproximadamente un 33% más alto que la oferta.
¿Candle Lake hará otra oferta si esta oferta es rechazada?
Si la oferta obligatoria actual no se acepta, la ley sueca no requiere que Candle Lake presente una nueva oferta por Evolution.
¿Qué cambios propone Candle Lake para las operaciones de Evolution?
Candle Lake ha declarado que no tiene intención de cambiar las operaciones, la gestión, los sitios o los términos laborales de Evolution si la oferta tiene éxito.
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Sobre el autor
Marcus Webb
Corresponsal de operaciones del sector
Marcus Webb cubre las operaciones de la industria del juego: estrategia de operadores, fusiones y adquisiciones, entradas en mercados y lanzamientos de producto, desde rebrandings de casas de apuestas hasta migraciones completas de plataforma. Sus artículos citan empresas, valoraciones y jurisdicciones tal como se divulgaron y separan el anuncio de su impacto en el mercado. Cuando un grupo consolida una marca o un aspirante entra en un nuevo estado, Marcus Webb explica quién gana, quién paga y qué se cierra el próximo trimestre.
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