Raketech acuerda liquidar el earnout de Casumba de €20,3M por €8,2M; acciones suben 62%

Raketech Group Holding ha acordado liquidar en su totalidad el earnout pendiente de Casumba Media Ltd por €8,2 millones, frente a aproximadamente €20,3 millones exigibles incluyendo intereses, según su comunicado publicado el 19 de octubre de 2026. El pago combina €2,7 millones en efectivo y €5,5 millones en financiación del Bank of Valletta al 6,65%, y la noticia llevó a que las acciones cerraran con una subida del 62,14% en la jornada del 19 de octubre.

Términos del acuerdo y calendario de pago

Raketech, con sede en Malta y cotizada en Nasdaq First North Premier Growth Market en Estocolmo, hizo la comunicación como información privilegiada a las 15:30 CEST del 19 de octubre de 2026. La liquidación de €8,2 millones es en pleno y para finiquitar todas las obligaciones de earnout relacionadas con la compra de Casumba Media Ltd.

El desglose del pago previsto es el siguiente:

• €3,0 millones deben pagarse desde caja dentro de dos días hábiles tras la firma.

• Bank of Valletta desembolsará directamente €5,2 millones a los vendedores en el momento del drawdown.

• €0,3 millones del préstamo reembolsan efectivo, lo que da un flujo de caja neto salido de €2,7 millones.

La financiación combinada incluye una nueva línea a plazo de €3,5 millones a tres años y €2,0 millones procedentes de la facilidad revolvente existente de Raketech, ambas a un tipo del 6,65% y con vencimiento a tres años. El préstamo está aprobado, pero la compañía sigue "a la espera de la finalización del proceso de desembolso" del banco. Si la financiación no se libera antes del 31 de diciembre de 2026, vuelven a aplicarse los pagos trimestrales antiguos; si no se libera antes del 31 de marzo de 2027 o si la financiación se cancela, cada vendedor podrá retornar a las condiciones previas.

El banco toma como garantía la consideración diferida derivada de la venta de los activos de Casumba y establece un covenant de cobertura del servicio de la deuda de al menos 1,1x; también debe aprobar cualquier recompra de acciones futura.

Origen del earnout y ventas previas

Raketech compró Casumba Media Ltd en agosto de 2019 por €2,0 millones al contado, con un esquema de earnout que luego creció sustancialmente. Parte del earnout estaba limitada a €2,1 millones hasta finales de 2021; el resto quedó sin tope y se calculó sobre el rendimiento hasta el 31 de julio de 2024, con parte pagadera en acciones.

En mayo de 2025 los vendedores acordaron postergar un pago final de €20,6 millones, inicialmente previsto para septiembre de 2026, hasta marzo de 2028 en efectivo, con cuotas trimestrales ligadas al flujo de caja libre de Raketech e intereses del 5% más EURIBOR, subiendo al 6% más EURIBOR desde septiembre de 2026.

El 24 de septiembre de 2025 Raketech vendió los activos de Casumba por €12,0 millones, pagaderos mensualmente hasta diciembre de 2029 con un tipo del 8% y sin pago inicial; en esa operación la compañía registró una pérdida de aproximadamente €10 millones. El comunicado de la venta citó desarrollos regulatorios en los mercados de esos activos sin nombrarlos. La ley japonesa revisada sobre adicción al juego, que prohíbe la publicidad de juego online, entró en vigor el 25 de septiembre de 2025, según Yogonet.

Reacción del mercado y cifras bursátiles

En la sesión del 19 de octubre las acciones de Raketech abrieron en SEK 1,25, alcanzaron SEK 2,60 durante la jornada y cerraron en SEK 1,97, según datos de Yahoo Finance citados por la compañía. El volumen fue de 603.885 acciones ese día frente a 6.158 el día de cotización anterior.

Antes del anuncio, el mercado valoraba la compañía en aproximadamente una cuarta parte del pasivo pendiente: al cierre del viernes anterior de SEK 1,215, las 45.224.227 acciones de Raketech valían alrededor de SEK 55 millones, aproximadamente US$5,6 millones, según el artículo. Después de la subida del lunes la capitalización quedó alrededor de SEK 89 millones (aprox. US$9,0 millones), cifra aún inferior a los €12,1 millones que la liquidación eliminaba del balance.

Raketech declaró que espera contabilizar una ganancia no monetaria significativa en el cuarto trimestre, por debajo del beneficio operativo, y calcula aproximadamente €0,4 millones de interés bancario en el primer año de la financiación. Esto se contrasta con €0,9 millones de interés teórico por earnout en la primera mitad del año, según el comunicado.

Posición financiera y riesgo de cobro

En el segundo trimestre Raketech registró que la obligación por earnout se contabilizaba en €21,3 millones al 30 de junio, frente a un patrimonio total de €32,1 millones y caja de €5,2 millones. El flujo de caja libre antes de earnouts fue de €1,0 millón en ese trimestre.

La compañía indica que los aproximadamente €12 millones aún adeudados por la venta de los activos de Casumba y de activos en Estados Unidos cubrirían los préstamos bancarios si se pagaran en su totalidad. La cuenta por cobrar de Casumba, que ahora sirve de garantía al banco, había generado €0,9 millones hasta agosto y se llevaba en libros a €6,8 millones contra aproximadamente €11 millones pendientes, reflejando riesgo de crédito y plazos largos de pago.

El acuerdo cambia una obligación grande y flexible por una deuda más pequeña pero con condiciones más estrictas: covenant de cobertura y veto del banco sobre recompras, cuatro meses después de que la junta extraordinaria del 26 de junio de 2026 autorizara recompras de hasta el 25% de las acciones.

Qué queda por resolverse y próximos hitos

La liquidación no estará completa hasta que Bank of Valletta ejecute el desembolso. Raketech publica resultados del tercer trimestre el 5 de noviembre de 2026, fecha en la que quedará claro si el negocio subyacente genera tráfico y caja suficientes para sostener la nueva deuda más reducida.

Magnus Alebo, fundador de Casumba Media y miembro del consejo desde julio de 2025, figura como beneficiario de uno de los vendedores y no participó en la decisión del consejo; Alebo posee 1.086.934 acciones de Raketech, según la web de la compañía. La identidad del comprador que adquirió los activos de Casumba en septiembre de 2025 no ha sido divulgada, y la compañía no ha explicado cómo se divide la suma de €8,2 millones entre los vendedores ni cuántos son.

La compañía citó la venta de activos de Casumba en 2025 y cambios regulatorios en sus mercados como contexto de sus resultados previos. Raketech tampoco ha alterado aún sus fechas siguientes más allá de la publicación del informe trimestral del 5 de noviembre.