Lottomatica absorberá a CIRSA en una fusión que creará un grupo con €2bn de EBITDA ajustado

Lottomatica Group acordó absorber CIRSA tras la aprobación por ambas partes del plan de fusión común, un paso formal que acerca la transacción a su cierre. La combinación reunirá a los líderes del mercado italiano y español y dará lugar a la segunda compañía de juego cotizada por tamaño, con un EBITDA ajustado de alrededor de €2bn y unos ingresos superiores a €4.4bn en los 12 meses cerrados al 30 de junio de 2026. Todas las presentaciones regulatorias requeridas ya se han completado.

Alcance de la fusión Lottomatica CIRSA y calendario expectable

El plan establece que Lottomatica absorberá CIRSA y que CIRSA dejará de existir como entidad legal separada. La fecha de eficacia de la fusión se producirá diez días hábiles después del registro de la escritura de fusión en el Registro Mercantil de Roma, pero no más tarde del 10 de diciembre de 2027. La efectividad operativa de la combinación se espera en el segundo trimestre de 2027.

Lottomatica mantendrá su sede registrada en Roma y su denominación social. Tras la operación, la estructura directiva tendrá continuidad: Guglielmo Angelozzi continuará como presidente y consejero delegado, y Laurence Van Lancker como subdirectora general y directora financiera. De la parte de CIRSA, Antonio Hostench Feu seguirá como consejero delegado y Antonio Grau Folguera como director financiero. El accionista de referencia de CIRSA, Blackstone, tendrá derecho a designar dos miembros del consejo de Lottomatica, aumentando su tamaño de 11 a 13 integrantes.

Términos económicos: canje, dividendos y opción de salida

Cada acción ordinaria de CIRSA que exista en la fecha de eficacia recibirá 0.668 nuevas acciones ordinarias de Lottomatica, sin componente en efectivo. Antes de la fusión, CIRSA distribuirá un dividendo extraordinario de €1.56 por acción, equivalente aproximadamente a €262m en total.

Las dos compañías también pagarán dividendos relativos al ejercicio 2026, sujetos a las condiciones legales y a las acciones corporativas necesarias: hasta €130m para Lottomatica y hasta €100m para CIRSA. Si esos dividendos no se abonan antes de la eficacia de la fusión, el dividendo extraordinario de CIRSA se incrementará para mantener la coherencia en las distribuciones de 2026; una vez completada la fusión, el consejo de Lottomatica propondrá las distribuciones de post-fusión.

Los accionistas de CIRSA que voten en contra en la junta extraordinaria tendrán derecho a un derecho de salida en efectivo según la legislación española: €13.20 por acción de CIRSA, deducido cualquier dividendo extraordinario, ordinario u otras distribuciones pagadas antes de la fecha de eficacia. Ese derecho de salida será válido siempre que las acciones sobre las que se ejerza no superen el 5% del total de acciones ordinarias en circulación de CIRSA en la fecha de la junta.

A la finalización de los trámites, el consejo de Lottomatica tiene la intención de proponer a los accionistas del ente continuador una devolución de capital por €744m, que podrá ejecutarse mediante un dividendo especial, una oferta parcial voluntaria sobre propias acciones o una combinación de ambos.

Autoridades consultadas y cumplimientos regulatorios

Las partes han presentado los expedientes antimonopolio ante la Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM) en Italia, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) en España, la Comisión Federal de Competencia Económica en México (National Antimonopoly Commission) y el Consejo de la Competencia en Marruecos. También se realizaron notificaciones de inversiones extranjeras directas (FDI) ante las autoridades competentes italianas y españolas y una presentación FSR ante la Comisión Europea. Estas acciones completan las presentaciones regulatorias necesarias para avanzar hacia la autorización de la operación. Regulator filings

Además, el plan de fusión y la documentación exigida, incluido el informe del experto independiente, han sido depositados en el Registro de Empresas de Roma y están disponibles en las webs corporativas de ambos grupos.

Gobernanza, cotización y derechos de los accionistas

Tras la fusión, todas las acciones de Lottomatica —incluidas las nuevas— permanecerán cotizadas en Euronext Milan y, una vez obtenidas las autorizaciones pertinentes, serán admitidas a negociación en las Bolsas españolas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia a través del Sistema de Contrapuestos Automatizado español.

El informe independiente y otros documentos exigidos por la fusión han sido encargados por el Registro Mercantil de Barcelona a BDO Auditores SLP, que ha emitido un informe confirmando la equidad del tipo de canje y la adecuación de la consideración en efectivo del derecho de salida, conforme a la normativa italiana (Decreto Legislativo nº 19/2023 y artículo 2501-sexies del Código Civil italiano) y la normativa española equivalente.

Próximos pasos y calendario corporativo

Los consejos de administración de ambas compañías ya han aprobado el plan y se espera la convocatoria de las juntas extraordinarias y ordinarias necesarias para la aprobación final, previstas para realizarse antes de finales de noviembre. Tras esas juntas y la cumplimentación de los trámites regulatorios y societarios, la escritura de fusión se inscribirá en el Registro Mercantil de Roma; diez días hábiles después se activará la eficacia legal, con la fecha límite del 10 de diciembre de 2027 para su registro efectivo.

Para inversores y actores del sector, la operación combina la escala comercial y financiera de dos líderes del sur de Europa y anuncia una reconfiguración relevante del mapa de operadores cotizados en el sector del juego. Impacto en mercados y sector

Documentación disponible y transparencia

El plan de fusión completo, el informe del experto independiente y la demás documentación exigida por la legislación de fusiones están publicados en las páginas corporativas de Lottomatica Group y CIRSA y han quedado depositados en los registros mercantiles competentes. Ambas compañías han declarado su intención de mantener la transparencia durante las aprobaciones estatutarias y regulatorias. Últimas noticias sobre la operación

“El plan de fusión define los términos y condiciones de la combinación y asegura continuidad en la gestión de ambas compañías,” afirmó el comunicado conjunto.

La transacción, su calendario regulatorio y las condiciones económicas ahora descritas marcan las obligaciones que deben resolverse antes del cierre en 2027.