Raketech acuerda liquidar el earnout de Casumba por €8,2 millones; acciones suben 62%

Raketech Group Holding acordó el 19 de octubre de 2026 liquidar el earnout pendiente de Casumba Media Ltd por €8.2 million, sustituyendo una reclamación pendiente de unos €20.3 million incluyendo intereses devengados. La filial cotizada en Estocolmo pagará €2.7 million en efectivo y recurrirá a €5.5 million de financiación del Bank of Valletta al 6,65%, con el préstamo garantizado sobre los recibos derivados de la venta de los activos de Casumba en 2025.

Términos de la transacción y reacción inmediata del mercado

Raketech publicó el acuerdo como información privilegiada a las 15:30 CEST del lunes 19 de octubre de 2026. La compañía extinguirá a los vendedores de Casumba Media Ltd en pago total y definitivo por €8.2 million, frente a una obligación previa de aproximadamente €20.3 million, eliminando la obligación del earnout si la financiación se completa.

La mecánica del pago es: los primeros €3.0 million deben abonarse en efectivo en un plazo de dos días hábiles desde la firma; Bank of Valletta pagará €5.2 million directamente a los vendedores en el momento del desembolso; y €0.3 million del préstamo reembolsará efectivo, produciendo una salida neta de efectivo de €2.7 million. Raketech indicó que el préstamo está aprobado pero aún "a la espera de la finalización del proceso de desembolso del banco." Si el préstamo no se libera antes del 31 de diciembre de 2026, se reanudarán los pagos trimestrales antiguos; si no se libera antes del 31 de marzo de 2027, o si la financiación se cancela, cada vendedor podrá volver a los términos anteriores.

La financiación bancaria combina una nueva facilidad a plazo de €3.5 million a tres años con €2.0 million extraídos de la facilidad revolving existente de Raketech, ambos al 6.65% y reembolsables en tres años. La facilidad está garantizada mediante una prenda sobre la contraprestación diferida de la venta de los activos de Casumba, lleva un covenant de cobertura del servicio de la deuda de al menos 1.1x y exige la aprobación del banco para cualquier recompra futura de acciones.

La reacción del mercado fue inmediata: las acciones de Raketech abrieron a SEK 1.25 el 19 de octubre, tocaron SEK 2.60 intradía y cerraron en SEK 1.97, subiendo 62.14%, con un volumen de 603,885 acciones frente a 6,158 en la sesión anterior, según datos de MFN y Yahoo Finance; el movimiento se produjo tras el [anuncio](/news).

Cómo una adquisición de €2.0 million se convirtió en una obligación de €20.3 million

Raketech adquirió Casumba Media, una compañía maltesa que opera sitios afiliados centrados principalmente en Japón, en agosto de 2019 por €2.0 million al contado. El acuerdo original incluía un earnout mixto: una parte con tope de €2.1 million hasta finales de 2021 y el resto sin tope, ligado al rendimiento hasta el 31 de julio de 2024, con algunos pagos potencialmente en acciones.

En mayo de 2025 los vendedores acordaron prorrogar el pago final de €20.6 million, previsto para septiembre de 2026, hasta marzo de 2028, en base exclusivamente en efectivo con cuotas trimestrales vinculadas al flujo de caja libre de Raketech e intereses inicialmente al 5% plus EURIBOR, aumentando al 6% plus EURIBOR desde septiembre de 2026. Raketech contabilizó la obligación en €21.3 million al 30 de junio de 2026 en su informe del segundo trimestre, frente a un patrimonio total de €32.1 million y efectivo de €5.2 million.

El 24 de septiembre de 2025 Raketech vendió los activos de Casumba por un fijo de €12.0 million, pagadero mensualmente hasta diciembre de 2029 al 8% de interés sin pago por adelantado, y registró una pérdida de alrededor de €10 million. Raketech citó desarrollos regulatorios en los mercados de los activos pero no reveló el comprador. Yogonet informó que la ley japonesa revisada sobre adicción al juego, que prohíbe la publicidad de juego online, entró en vigor el 25 de septiembre de 2025.

El comunicado de la compañía no revela la identidad ni el número de vendedores, ni la distribución de los €8.2 million entre ellos. El consejero Magnus Alebo, fundador de Casumba Media, es beneficiario de uno de los vendedores y no participó en la decisión del consejo; posee 1,086,934 acciones de Raketech, según la web de la compañía.

Mecánica contable y protecciones del prestamista

El préstamo del Bank of Valletta sustituye de hecho una gran obligación contingente por un endeudamiento menor y garantizado. Raketech espera una ganancia no monetaria significativa en el cuarto trimestre por debajo del resultado operativo y alrededor de €0.4 million de intereses bancarios en el primer año, frente a cerca de €0.9 million de intereses notionals de earnout reconocidos sólo en el primer semestre de 2026; la operación también afecta políticas de capital y [pagos](/payments).

Raketech dijo que unos €12 million todavía pendientes por la venta de los activos de Casumba y de EE. UU. cubrirían el endeudamiento bancario si se pagaran en su totalidad. El recibo de Casumba había generado €0.9 million hasta agosto y se contabilizaba en €6.8 million frente a unos €11 million pendientes, reflejando riesgo crediticio y un calendario de pagos largo. El covenant del banco y su veto sobre recompras limitan la asignación de capital; esto sigue a una junta extraordinaria el 26 de junio de 2026 que autorizó recompras de hasta el 25% de acciones, en parte para saldar pagos aplazados de operaciones pasadas.

Raketech indicó que sus únicos préstamos serán aproximadamente €8.5 million con el banco si la facilidad se utiliza según lo previsto. La compañía caracteriza el resultado como cambiar una obligación grande y flexible por otra más pequeña y estricta.

Contexto operativo e informes próximos

Los ingresos del segundo trimestre procedentes de operaciones continuadas cayeron un 17.6% hasta €5.6 million, mientras que el EBITDA ajustado se mantuvo en €1.3 million, informó Raketech. El flujo de caja libre antes de earnouts fue de €1.0 million en el segundo trimestre; las cuotas del earnout representaron una parte de ese flujo.

Competidores y pares han publicado previsiones más débiles o impactos operativos este año: Catena Media recortó su objetivo 2026 tras una caída del 29% en ingresos del tercer trimestre; Better Collective redujo su guía 2026 tras la prohibición de apuestas en Brasil; Gentoo Media recortó su guía. El crecimiento de Raketech fue impulsado por los países nórdicos, liderados por Suecia y Dinamarca, y Dinamarca ha reintroducido un proyecto de ley que acabaría con la compartición de ingresos de afiliados.

Raketech publicará su informe del tercer trimestre el 5 November 2026, que mostrará la capacidad de la compañía para atender la deuda menor y el rendimiento de sus operaciones principales. La liquidación no es definitiva hasta que Bank of Valletta complete el desembolso del préstamo.