Las Vegas Sands califica el 3T como 'aberracional' pero mantiene expectativas positivas

Las Vegas Sands Corp dijo que su desempeño del tercer trimestre de 2026 en Macau y Singapur fue “aberracional” por la “debilidad” en el juego de alto nivel, y mantuvo una perspectiva optimista durante la llamada sobre resultados del 22 de octubre de 2026. Patrick Dumont, presidente y consejero delegado de Las Vegas Sands, explicó que clientes clave “no se presentaron” en el trimestre, aunque sostuvo que siguen existiendo fuera del mercado.

Evaluación general del tercer trimestre

Dumont describió el trimestre como atípico: “A quarter like this… I believe this was aberrational. We had people who didn’t show up, but the good news is, they’re out there.” Señaló incertidumbre macroeconómica en Asia y a nivel global, además del impacto potencial por la Copa Mundial de la FIFA, cuyo torneo finalizó a mediados de julio, como posibles causas de la debilidad en el segmento high-end.

El ejecutivo recalcó que la dirección no vinculó la caída del segmento de alto nivel con la medida fiscal china sobre ingresos fiduciarios offshore, introducida en julio, que grava con 20% esos ingresos y exige declaraciones de impuestos impagos hasta el jueves 22 de octubre de 2026.

“This quarter, in our view, does not represent the true earnings power of our properties in both Marina Bay Sands and Macau,” afirmó Dumont.

Resultados y dinámicas en Macau

Las Vegas Sands es la matriz de Sands China Ltd, concesionaria en Macau. Grant Chum Kwan Lock, director ejecutivo y presidente de Sands China, dijo que la unidad logró ganar cuota de ingresos en todos los segmentos mientras controlaba la reinversión en jugadores.

Chum explicó que la estrategia de reinversión se mantuvo consistente desde el primer trimestre del año, y que la compañía está registrando “secuencialmente, un nivel menor de reinversión y capturando mayor cuota de mercado”. Para el trimestre, la cuota de mercado de Sands China en ingresos mass gaming alcanzó 26.1%, la “mejor actuación” desde el cuarto trimestre de 2023, según la compañía.

En indicadores operativos, Chum señaló crecimiento de doble dígito en el número de clientes y crecimiento de un dígito alto en visitas a las propiedades dentro de la cartera de Sands China. También dijo que la reciente celebración de los NBA China Games 2026 en Macau, celebrados a comienzos de octubre en The Venetian Macao, fue “a tremendous success” y, en varias categorías, más exitosa que la semana de juegos de 2025.

Los márgenes del trimestre se vieron presionados por mayores gastos operativos relacionados con inversiones en horas adicionales de mesas, incremento de personal de ventas, marketing y atención al cliente, y niveles superiores de servicio al cliente. La dirección indicó que no espera un “aumento significativo en la plantilla a partir de este punto”.

Renovaciones y plan de inversión para 2027

Sands China confirmó proyectos de gasto de desarrollo para 2027 que incluyen la renovación en curso de las suites de The Venetian Macao, iniciada en marzo de 2026, la remodelación del Conrad Macao y la reconversión de ese activo en un hotel con tema de Londoner en Londoner Macao, además de la creación de un jardín botánico como parte de los compromisos de concesión con el gobierno de Macau.

Sobre las suites renovadas en The Venetian Macao, Chum dijo que la dirección ha “recibido comentarios muy fuertes de los clientes que han experimentado las nuevas suites”; aproximadamente 600 unidades ya se han lanzado al mercado. Indicó que cerca de 400 habitaciones estuvieron fuera de servicio durante el tercer trimestre por obras, y que esa cifra aumentará “ligeramente a unas 500” en el próximo trimestre. La empresa reafirmó que espera completar la renovación total de The Venetian Macao a principios de 2028.

La compañía reiteró su objetivo de alcanzar US$700 millones en EBITDA trimestral en Macau "y más allá" con el tiempo.

Marina Bay Sands, MBS 2.0 y recompras de acciones

Dumont señaló que Marina Bay Sands en Singapur también registró volatilidad en julio-septiembre por la debilidad en el segmento high-end, pero afirmó que los volúmenes y los clientes están presentes. Destacó el proyecto de expansión “MBS 2.0” y, en particular, el desarrollo de una arena que la firma considera “el recinto de entretenimiento en vivo más importante de la región”, con fuerte conectividad al complejo de Marina Bay Sands.

En materia de capital y mercado, Dumont comentó la continuidad de las recompras de acciones de Las Vegas Sands y de su subsidiaria Sands China. A 30 de septiembre de 2026, la participación de la matriz en Sands China había alcanzado casi 75.6%, según el consejero delegado. Dumont afirmó: “We see meaningful value in both Las Vegas Sands and Sands China equity, and we’re going to continue to act on this belief,” y añadió que las recompras se ejecutarán con prudencia para preservar la calificación de grado de inversión.

El ejecutivo descartó planes actuales para fusiones o adquisiciones y negó intenciones de privatizar el grupo.

Perspectiva de la dirección

La dirección reiteró confianza en la recuperación de la rentabilidad operativa pese al trimestre débil. Dumont afirmó que la compañía ha realizado avances en mejorar la experiencia del cliente, pero subrayó que la ausencia de ciertos clientes en el periodo fue el factor crítico que afectó los resultados. La firma mantiene programas de inversión y remodelación y sigue avanzando con la política de recompras y con la intención declarada de sostener su rating de crédito.