MGM confirma fin de negociaciones con People Inc y reduce pérdidas en el Q3

MGM Resorts International confirmó que las conversaciones de compra entre la compañía y su mayor accionista, People Inc., terminaron y que ninguna de las dos partes está considerando adquirir a la otra. La aclaración llegó en la conferencia de resultados del tercer trimestre celebrada el miércoles, junto con los números trimestrales: ingresos de grupo de $4.2 mil millones, un descenso del 1% interanual, y una pérdida neta reducida a $17 millones frente a $285 millones un año antes.

Final de las conversaciones con People Inc.

People Inc., controlada por Barry Diller, presentó una oferta el 1 de junio para comprar el 74% de acciones de MGM que no posee a razón de $48.30 por acción. MGM pasó meses evaluando la propuesta; People retiró la oferta el 23 de septiembre. Tras publicaciones que sugerían la posibilidad contraria —MGM adquiriendo People— el consejero delegado de MGM, Bill Hornbuckle, declaró ante analistas:

"Vamos a reenfocarnos en nuestro negocio, el diálogo de ida y vuelta entre nosotros y People sobre tú-nos-compras, nosotros-te-compramos... hemos terminado, y esa es nuestra posición y la posición de People." — Bill Hornbuckle, CEO de MGM Resorts International

Antes de la llamada, ambas partes llegaron a un acuerdo para enmendar un pacto de voto. People se comprometió a no exceder el 29.9% de participación en MGM y a votar todas sus acciones "de conformidad con la recomendación de la Junta en relación con una transacción de cambio de control", según un comunicado de la compañía. A cambio, MGM acordó "no adoptar medidas defensivas o acciones diseñadas para ser adversas" hacia People y Barry Diller.

Resultados del tercer trimestre

MGM informó unos ingresos grupales de $4.2 mil millones, un descenso del 1% respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado del grupo cayó 20% interanual hasta $403 millones. La pérdida por acción se redujo de $1.05 en el Q3 del año anterior a $0.07 en el trimestre actual.

Las acciones de MGM cayeron 2.5% en la sesión del miércoles y cerraron en $27.27. Tras la especulación de adquisición que impulsó el precio por encima de $50 en junio, la cotización ha descendido de forma constante: acumulando una caída del 25% en lo que va de año y del 42% en cinco años.

Enfoque en Las Vegas

Los analistas centraron gran parte de las preguntas en Las Vegas. Los ingresos del segmento de Las Vegas descendieron 2% hasta $2.0 mil millones, mientras que el EBITDAR ajustado del segmento cayó 12% hasta $531 millones. Las cifras muestran una caída en el desempeño no relacionado con el juego: la tarifa media diaria y el ingreso por habitación disponible (revPAR) bajaron 8% cada una. Por contraste, los ingresos de casino subieron, impulsados por un aumento del 17% en el win de juegos de mesa, que alcanzó $363 millones.

Hornbuckle subrayó que, desde la perspectiva histórica, el mercado sigue rindiendo bien; según él, el EBITDAR de Las Vegas en los últimos 12 meses es 70% superior a lo registrado por la compañía en todo 2019. Un analista señaló que el revPAR ha caído en ocho trimestres consecutivos. Hornbuckle atribuyó parte de la presión a factores de viaje internacional: "El tema de Canadá, el tema del viaje internacional, no ha ayudado. Así que tenemos que atravesar esas cosas una por una", dijo.

MGM prioriza sus activos de gama alta en la ciudad, como Bellagio y Cosmopolitan, y en la presentación para inversores la compañía detalló proyectos de capital para ambas propiedades. La parte baja del mercado ha sufrido varias trimestres por condiciones macroeconómicas. Hornbuckle añadió: "Creo que, con el tiempo, necesitaremos alivio en precios de combustible, gas y tarifas aéreas... pero vemos un mejor aspecto del cuarto trimestre que creo que salimos del verano."

Regionales y la nueva Sphere

Los ingresos del segmento regional se situaron en $883 millones, una caída del 8% interanual, y el EBITDAR ajustado del segmento bajó 18% hasta $243 millones. A nivel de juego, los ingresos totales de casino cayeron 10%, en gran parte por una disminución del 11% en el win de tragamonedas.

La directora de operaciones, Ayesha Molino, calificó la baja de desempeño de casino en el trimestre como "material", aunque dijo que las distintas propiedades están "muy centradas en gestionar esos negocios de forma eficiente". El segmento regional podría beneficiarse de la construcción de una nueva Sphere de 6.000 asientos en Maryland, junto al casino National Harbor de MGM. El Prince George's County Council aprobó por unanimidad hasta $215 millones en financiación pública para un recinto que tendrá un coste estimado de $1.4 mil millones y una apertura prevista en 2030.

Balance, recompra y Asia

Al cierre del trimestre, MGM contaba con $2.3 mil millones en efectivo frente a una deuda total a largo plazo de $5.6 mil millones. El director financiero, Jonathan Halkyard, declaró que la compañía dispone de más de $1.0 mil millones en autoridad de recompra de acciones, pero no ejecutó compras en el Q3 en medio de las conversaciones de adquisición.

MGM China registró un récord trimestral de ingresos de $1.1 mil millones, un aumento del 5% respecto al año anterior, y alcanzó una cuota de mercado del 17%, también récord. No obstante, el EBITDAR ajustado del segmento cayó 7% hasta $264 millones.

Kenneth Feng, CEO de MGM China, dijo a los analistas: "Hay muchos factores que afectan nuestros márgenes, como calendarios de eventos y juego de alto nivel, pero estamos muy centrados en nuestra eficiencia."

En Asia también se reiteró el desarrollo de MGM Osaka, el único titular de una licencia de casino en Japón para su proyecto, con apertura prevista en 2030. Hornbuckle afirmó que el proyecto está aproximadamente 11% completado, sigue "a tiempo y dentro del presupuesto" y lo calificó como la "mayor oportunidad de resort integrado en cualquier parte del globo". La presentación para inversores aporta comparaciones regionales: según MGM, Osaka recibió más visitantes que Marina Bay Sands en Singapur en 2025, y las 6.400 máquinas de juego proyectadas para Osaka superan a las de Marina Bay Sands y las dos propiedades de MGM en Macao combinadas.

"Estamos a tiempo y dentro del presupuesto en Osaka", dijo Bill Hornbuckle sobre el desarrollo en Japón.

La nota de la compañía y las declaraciones de su cúpula dejaron clara la doble prioridad de desactivar la incertidumbre accionarial con People y seguir con los planes operativos y de capital anunciados para Las Vegas, regionales y Asia.

Gonzalo Marín, Corresponsal de operaciones del sector.