PENN vuelve a beneficio en el tercer trimestre por récord en retail y anuncia impulso en Texas

PENN Entertainment reportó un beneficio neto de $32.6 million sobre ingresos de $1,840.0 million en el tercer trimestre cerrado el 30 de septiembre, revirtiendo a beneficios un año después de que un deterioro de $825.0 million provocara una pérdida de $865.1 million. La compañía anunció los resultados el 5 de noviembre de 2026 y dijo que sus operaciones minoristas marcaron un récord de ingresos en el tercer trimestre, mientras que el consejero delegado Jay Snowden afirmó que PENN está «listo para pasar a la ofensiva» en Texas tras las elecciones del 3 de noviembre.

Titular financiero y factores impulsores

Los ingresos consolidados de PENN en el Q3 aumentaron a $1,840.0 million desde $1,717.3 million un año antes. El beneficio neto fue de $32.6 million, o $0.24 por acción diluida, revirtiendo la pérdida del año previo de $865.1 million que incluía deterioros de $825.0 million en el segmento Interactive.

El EBITDA Ajustado consolidado, informado después del pago de rentas a sus propietarios inmobiliarios, creció a $284.0 million desde $194.9 million. La compañía dijo que los ingresos de Retail a través de sus cuatro segmentos regionales sumaron $1.49 billion, un 5% más y un récord para un tercer trimestre.

El EBITDAR Ajustado por segmento para la compañía total subió a $501.8 million, un aumento interanual del 7.7%.

Desempeño retail por región

El Medio Oeste lideró la recuperación, con ingresos al alza de 14.6% hasta $341.9 million y EBITDAR Ajustado por segmento al alza 12.9% hasta $134.5 million, impulsado por la recuperación en Hollywood Casino Aurora y Joliet. El Noreste alcanzó $208.1 million, el Sur $108.3 million, y el Oeste quedó plano en $50.9 million. El CEO Jay Snowden atribuyó el rendimiento plano del Oeste a una retención débil en mesas en el M Resort y a un mercado de Las Vegas que describió como "a little soft." También señaló que los tramos fiscales más altos en Illinois afectaron los márgenes en Aurora y Joliet.

La directora financiera Felicia Hendrix dijo que PENN elevó la guía anual de retail en $16 million hasta $5.89 billion en ingresos, y en $10 million hasta $1.973 billion en EBITDA Ajustado.

Snowden dijo que octubre fue el mes más fuerte de PENN en 2026 para el crecimiento interanual de ingresos por juego en Pensilvania, después de que la prohibición estatal de los juegos de habilidad entrara en vigor el 14 October.

Segmento Interactive y reparación digital

Los ingresos de Interactive se reportaron en $348.4 million, pero esa cifra incluyó un gross-up por impuestos de juego sobre skins de $191.4 million; excluyendo ese gross-up, los ingresos de Interactive fueron $157.0 million, frente a $158.2 million un año antes.

PENN redujo la pérdida de EBITDA ajustado del segmento Interactive a $18.3 million, desde una pérdida de $76.6 million el año anterior. La dirección atribuyó la mejora a promociones más dirigidas, una mezcla de productos de iCasino más rica y menores costes. La compañía dijo que theScore Bet y Hollywood iCasino acortaron la pérdida digital incluso cuando los ingresos online subyacentes se mantuvieron en general planos.

La CFO Hendrix guió ingresos de Interactive para el cuarto trimestre de $445 million, incluyendo un gross-up de $242 million, y un EBITDA Ajustado de $18.7 million. Esa guía implica una pérdida de Interactive en todo el año de $20 million, equivalente a la inversión de la compañía en Alberta. Snowden dijo: "2027 will be profitable for the year."

El Chief Technology and Product Officer Aaron LaBerge dijo que PENN está desviando gasto de adquisición de clientes de deportes en EE. UU. y no ha visto un efecto material de los mercados de predicción.

Liquidez, apalancamiento y prioridades de asignación de capital

Al cierre del trimestre PENN tenía $2.0 billion de liquidez y traditional net debt of $1,761.8 million, lo que da un apalancamiento neto tradicional de 2.3x y un apalancamiento ajustado por arrendamientos de 5.6x. Snowden ordenó prioridades para 2027: primero reducir deuda, segundo recompras de acciones — citando un rendimiento de flujo de caja libre por encima del 20% — luego proyectos en Council Bluffs y New Orleans, y por último fusiones y adquisiciones. La compañía no proporcionó una cifra de recompra para el trimestre.

El EBITDAR de Retail subió en $36.0 million, mientras la pérdida de Interactive se contrajo en $58.3 million, cifras que la compañía usó para explicar el retorno a la rentabilidad del trimestre.

Comentario sobre Texas y realidad regulatoria

Snowden habló de Texas tras las elecciones del 3 de noviembre, señalando que PENN opera dos de las tres pistas de purasangre Clase 1 de Texas: Sam Houston en Houston y Retama Park cerca de San Antonio, con Retama listada bajo un contrato de gestión en el comunicado de resultados. Dijo que PENN pasaría más tiempo en el estado y que estaba "ready to play offense", aunque añadió que el resultado electoral seguía siendo difícil de predecir.

La compañía no asignó una cifra en dólares a ninguna oportunidad en Texas. PENN reconoció que un gobernador no puede legalizar casinos por acción ejecutiva: el juego de casino en Texas requiere una enmienda constitucional aprobada por dos tercios en ambas cámaras legislativas y luego por los votantes, y proyecciones mediáticas sugerían que el Senado de Texas seguiría siendo republicano. PENN señaló la derrota del teniente gobernador Dan Patrick y la victoria de la demócrata Vikki Goodwin como relevantes para la mezcla política, al tiempo que mencionó que Gina Hinojosa derrotó a Greg Abbott en la carrera por la gobernación según la cobertura de Associated Press citada en el comunicado.

Perspectiva y preguntas sin respuesta

La guía de Interactive para el cuarto trimestre de PENN requiere $203 million de ingresos subyacentes frente a los $157.0 million reportados en el Q3, un aumento marcado. La posición de la dirección prioriza la reducción de deuda primero, las recompras segundo y M&A al final, mientras afirma que 2027 debería ser rentable a nivel corporativo si Interactive cumple sus objetivos.

El trimestre ilustra a un operador regional de casinos sostenido por sus activos físicos mientras el negocio digital vuelve a la rentabilidad. Texas sigue siendo una opción más que un plan, limitada por procesos constitucionales y legislativos, y el apalancamiento de la compañía y la ejecución de Interactive serán los números que importen en 2027.

"We're ready to play offense," dijo Jay Snowden en la llamada posterior a los resultados, en referencia a Texas y la postura estratégica de PENN.

"2027 will be profitable for the year," añadió Snowden al hablar del camino de Interactive de vuelta a la rentabilidad.