Seaport prevé crecimiento de la GGR de Macau por debajo del 1% en 2026
Pronóstico de 0,9% para 2026; noviembre se espera con caída del 6,1% interanual.
Puntos clave
- Seaport Research Partners pronostica un crecimiento de la GGR de Macau de 0,9% para 2026.
- La GGR de octubre cayó 10,0% interanual hasta MOP21.68 mil millones.
- Seaport estima que noviembre tendrá una caída del 6,1% interanual y el cuarto trimestre -5,2% interanual.
- La GGR VIP bajó más de 35% interanual en octubre; la GGR de masa cayó en bajos dígitos porcentuales.
- Texas Capital Securities indica que los márgenes EBITDA de la industria se han comprimido a mediados del 20% desde bajos-medio 30% pre-pandemia.
Seaport Research Partners espera que el crecimiento interanual de la recaudación bruta del juego (GGR) de Macau para 2026 sea de 0,9%, y pronostica una caída de 6,1% para noviembre. El comentario más reciente de la correduría se publicó el domingo, tras el dato oficial de octubre.
Resultados oficiales y previsiones clave
El gobierno local informó que la GGR de octubre cayó 10,0% interanual, hasta MOP21.68 mil millones (US$29.21 mil millones). Seaport indicó que el resultado de octubre concordó con sus estimaciones y que el descenso fue la mayor moderación interanual en los últimos cuatro meses.
Seaport mantiene su previsión de crecimiento anual para 2026 en 0,9%, frente a la estimación del gobierno local de MOP236 mil millones (US$29.21 mil millones) para el año. En 2025 la GGR de Macau fue de MOP247.40 mil millones. La correduría añade una proyección de crecimiento del 3% para 2027.
Dinámica de la demanda y segmentos
Vitaly Umansky, analista sénior de Seaport Research Partners, atribuye la debilidad del segmento de alto valor a factores macro y regulatorios: condiciones macroeconómicas más débiles en China, caída del mercado accionario y aplicación tributaria china sobre fideicomisos offshore que afecta a individuos de alto patrimonio, lo que habría llevado a que algunos grandes apostadores retrasen sus visitas.
Seaport estimó un bajo hold en el juego VIP en octubre. El análisis mostró que la GGR VIP había caído más de 35% interanual, mientras que la GGR de masa registró una disminución de bajos dígitos porcentuales interanual. La firma señaló además que, comparado con la cuota de mercado del tercer trimestre, Melco Resorts & Entertainment Ltd fue el mayor ganador de cuota, y Galaxy Entertainment Group Ltd el mayor perdedor.
Valoraciones y márgenes
Seaport concluye que las valoraciones de acciones de juego con exposición a Macau “se mantienen en general poco exigentes” y que faltan catalizadores a corto plazo.
En una nota separada, la correduría Texas Capital Securities advirtió que la contracción nominal de la GGR junto con tasas elevadas de reinversión de jugadores y políticas promocionales podrían mantener la presión sobre márgenes. El analista David Bain señaló que los márgenes del EBITDA de la industria de Macau se han comprimido hasta el rango de mediados del 20%, frente a los bajos-medio 30% previos a la pandemia.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la previsión de Seaport para la GGR de Macau en 2026?
Seaport Research Partners prevé un crecimiento de la GGR de Macau del 0,9% para 2026. La correduría publicó ese pronóstico tras el dato oficial de octubre y compara esa cifra con la estimación del gobierno local de MOP236 mil millones.
Qué pasó con la GGR de octubre y cómo afecta a noviembre?
La GGR de octubre cayó 10,0% interanual hasta MOP21.68 mil millones. Seaport estima que noviembre permanecerá flojo con una caída prevista del 6,1% interanual y que el cuarto trimestre será -5,2% interanual.
Qué segmentos de juego han sufrido más en la última lectura?
El segmento VIP registró la mayor debilidad, con GGR VIP bajando más de 35% interanual en octubre. La GGR de masa mostró una caída en los bajos dígitos porcentuales interanuales.
Qué dijo Texas Capital Securities sobre los márgenes de la industria?
Texas Capital Securities afirmó que los márgenes EBITDA de la industria de Macau se han comprimido hasta el rango de mediados del 20%, frente a los bajos-medio 30% previos a la pandemia, debido a contracción nominal de GGR y mayores tasas de reinversión y promociones.
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Sobre el autor
Emilio Navarro
Corresponsal de tecnología del sector
Emilio Navarro cubre la tecnología y el negocio transversal del iGaming: plataformas, datos e IA, herramientas de cumplimiento, marketing de afiliados, resultados financieros y las historias que no encajan en una sola rúbrica. Sus crónicas abren con el anuncio, citan proveedores y cifras tal como se publicaron y mantienen una sana distancia con el lenguaje de los comunicados. Cuando un proveedor presenta un nuevo motor o cambian las reglas del juego publicitario, Emilio Navarro cuenta qué cambia de verdad.
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