Lottomatica acuerda fusión por acciones con CIRSA para crear operador líder en Europa y Latam
La fusión entre Lottomatica y CIRSA dará origen al segundo mayor operador cotizado de juego y apuestas deportivas, con un EBITDA ajustado combinado estimado en €2.000 millones.
Puntos clave
- Lottomatica y CIRSA se fusionan por acciones, creando el segundo mayor operador cotizado de juego y apuestas a nivel global.
- Blackstone será el principal accionista con el 24% de la nueva Lottomatica.
- El grupo espera un EBITDA ajustado combinado de €2.000 millones y margen superior al 40%.
- El 57% del EBITDA se generará en Italia y el 23% en España; el resto, en Latam y otros mercados.
- Las acciones de Lottomatica cayeron 11% tras el anuncio, mientras CIRSA subió 15%.
Lottomatica y CIRSA han anunciado un acuerdo de fusión por acciones que posicionará al grupo resultante como el segundo mayor operador listado en el sector global de apuestas deportivas y juego, solo por detrás de Flutter Entertainment. El pacto prevé que Lottomatica, gigante italiano del juego, absorba a CIRSA, operador con fuerte presencia en España y Latinoamérica, consolidando un grupo con aproximadamente €2.000 millones en EBITDA ajustado. Sin embargo, tras la noticia, las acciones de Lottomatica sufrieron una caída del 11% en la Bolsa de Milán.
Detalles de la transacción y estructura accionarial
Según los términos del acuerdo, los accionistas de CIRSA recibirán 0,668 nuevas acciones de Lottomatica por cada título de CIRSA. El grupo fusionado mantendrá el nombre de Lottomatica y su cotización en la Bolsa de Milán, sumando su admisión a las Bolsas españolas tras completarse la operación, prevista para el segundo trimestre de 2027. Finalizada la transacción, los actuales accionistas de Lottomatica controlarán el 67,5% del capital social, mientras los de CIRSA poseerán el 32,5%. Blackstone, mayor accionista de CIRSA, será el principal accionista de la nueva Lottomatica con una participación próxima al 24%.
Antes del cierre, CIRSA distribuirá un dividendo extraordinario de €262 millones (€1,56 por acción de CIRSA). Tras la fusión, la entidad combinada prevé un esquema de retorno de capital de €774 millones, a ejecutarse vía dividendo especial, oferta voluntaria parcial por propias acciones, o ambos mecanismos.
Beneficios y sinergias de la fusión Lottomatica-CIRSA
La gestión de Lottomatica expuso ante inversores que la fusión generará “posiciones de liderazgo indiscutibles en Italia y España, y exposición a mercados de alto crecimiento”. El grupo resultante sumará nueve posiciones líderes a nivel global. En Italia, Lottomatica controla el 30% del mercado excluyendo loterías, con marcas emblemáticas como Lottomatica, Planetwin365, GoldBet y BetFlag. Planetwin365 fue adquirida a SKS365 en 2023 por más de €600 millones.
Se han identificado sinergias de caja previsibles por €115 millones antes de impuestos anuales, principalmente en reducción de gastos operativos (€101 millones) y ahorros en costes financieros. Estas sinergias se alcanzarán mediante mejoras en compras, tecnología, trading, servicios compartidos y servicios administrativos, y se espera materializarlas antes del tercer año tras la integración.
“Con la combinación de Lottomatica y CIRSA, creamos el líder indiscutido en Italia y España, entre los mercados de juego más atractivos a nivel global”, declaró Guglielmo Angelozzi, CEO y presidente de Lottomatica.
Antonio Hostench, CEO de CIRSA, señaló: “La combinación crea un líder mundial diversificado, con posiciones líderes en mercados principales y grandes oportunidades para acelerar el crecimiento rentable.”
Impacto en el mercado y reparto geográfico del EBITDA
El nuevo grupo generará el 57% de su EBITDA ajustado en Italia, el 23% en España y el 20% restante en otros territorios internacionales. El negocio online, abarcando apuestas deportivas e iGaming, aportará el 48% del EBITDA, mientras los casinos presenciales sumarán el 25% y el juego y apuestas en retail el 27% restante.
CIRSA, dueña de marcas como Apuesta Total, CasinoPortugal y Sportium, cotiza desde el verano anterior tras su salida a bolsa a €15 por acción; tras el anuncio, la acción subió un 15% hasta casi €16. En comparación, Lottomatica había pronosticado para 2026 un EBITDA de entre €940 y €980 millones, mientras CIRSA prevé entre €800 y €820 millones. Tras la fusión, el grupo quedará por encima de Allwyn y Entain, solo detrás de Flutter a nivel mundial, con un margen de EBITDA ajustado proforma superior al 40%.
Reacciones del sector y perspectivas
Mientras el mercado penalizaba la acción de Lottomatica, la consultora Regulus Partners calificó el acuerdo como seguro, aunque advirtió sobre el riesgo de que se convierta en un conglomerado de bajo crecimiento si no se exploran sinergias estratégicas más allá de las culturales y lingüísticas. Desde la consultora opinan que los verdaderos beneficios dependerán de la inversión y la audacia que se disponga tras la integración.
La operación cuenta ya con la aprobación de los consejos de ambas compañías y prevé someterse a juntas extraordinarias en el cuarto trimestre del año. Las autorizaciones regulatorias finales se esperan para el primer trimestre de 2027.
Expansión internacional y presencia multicanal
El grupo combinado estará presente en Europa, Latinoamérica y otros mercados con una cartera altamente diversificada. Ambas empresas cuentan con una fuerte presencia omnicanal: CIRSA opera múltiples casinos físicos y marcas de juego online; Lottomatica suma plataformas digitales y una red extensa de retail, recogiendo la tendencia de integración vertical que caracteriza a los grandes operadores globales. Más información sectorial en la sección b2b y las últimas noticias en news.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son los términos de la fusión entre Lottomatica y CIRSA?
La fusión implica un canje de 0,668 nuevas acciones de Lottomatica por cada acción de CIRSA, y la entidad resultante cotizará en Italia y España tras completarse en 2027.
¿Qué rol tendrá Blackstone en la nueva estructura accionarial?
Blackstone será el mayor accionista individual de la nueva Lottomatica, concentrando cerca del 24% del capital tras la fusión.
¿Qué sinergias y ventajas aporta la fusión?
La operación generará sinergias de caja estimadas anualmente en €115 millones, principalmente en gastos operativos y financieros, y reforzará el liderazgo en Italia y España.
¿Qué peso tiene Latinoamérica en el nuevo grupo?
Latinoamérica aportará parte del 20% del EBITDA que no proviene de Italia o España, gracias a marcas y casinos presenciales bajo la gestión de CIRSA.
¿Cómo ha reaccionado el mercado ante la noticia?
Las acciones de Lottomatica cayeron un 11% tras el anuncio, mientras las de CIRSA subieron un 15% a casi €16 por acción.
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Sobre el autor
Gonzalo Marín
Corresponsal de operaciones del sector
Gonzalo Marín cubre las operaciones corporativas del juego: estrategia de operadores, fusiones y adquisiciones, entradas en mercados regulados y lanzamientos de producto. Sus crónicas abren con la transacción, citan empresas, valoraciones y jurisdicciones tal como constan en los comunicados y distinguen el anuncio de su efecto real. Cuando un operador latinoamericano capta capital o una marca europea aterriza en la región, Gonzalo Marín cuenta quién firma, cuánto y con qué condiciones.
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