CEO de IG Group dice que el 'end state' de los mercados de predicción llegará antes de lo previsto

IG Group anunció en su actualización a inversores que espera una decisión del Tribunal Supremo de Estados Unidos sobre la legalidad de los mercados de predicción “más pronto de lo anticipado”, y recordó su compra en julio de DFS y la plataforma de mercados de predicción Underdog en una operación valorada en hasta $1.3bn (£960m). Breon Corcoran afirmó que la compañía quedará bien posicionada incluso si el Tribunal Supremo decide prohibir los contratos de predicción deportiva.

Contexto del acuerdo y movimiento estratégico de Underdog

IG Group cerró en julio la adquisición de Underdog como parte de una estrategia para entrar en los mercados de predicción en Estados Unidos. Antes del anuncio, Underdog lanzó su propio exchange interno para alimentar su oferta de mercados de predicción, después de adquirir la DCM y DCO regulada por la CFTC, Aristotle Exchange, por una cifra no revelada.

Corcoran situó la compra dentro de un escenario regulatorio cambiante y recordó que la base de clientes de Underdog —alrededor de cinco millones de clientes depositantes, mayoritariamente hombres de 20-40 años— tiene solapamiento con traders en otras clases de activo.

Por qué el Tribunal Supremo podría resolver antes y qué dijo Corcoran sobre los mercados de predicción

Corcoran señaló que el fallo dividido en una instancia inferior ha actuado como acelerante hacia una decisión del Tribunal Supremo. Dijo:

“End state is probably coming sooner than we might have anticipated. I think that is a good thing.” — Breon Corcoran

Añadió que desde el anuncio del acuerdo ha habido “mucha noticia, legal y política”, y que esperaba la volatilidad informativa alrededor del caso.

Batalla judicial entre circuitos y respuesta política

En agosto, el Ninth Circuit Court of Appeals falló a favor de Nevada frente a Kalshi, determinando que el federal Commodity Exchange Act no impide que los estados regulen contratos sobre eventos deportivos. Ese dictamen contradijo la decisión del Third Circuit Court of Appeals en abril, que sostuvo que el estado de New Jersey no tenía autoridad para intervenir en contratos de eventos deportivos ofrecidos en ese estado.

La fiscal general de New Jersey, Jennifer Davenport, pidió luego al Tribunal Supremo que tomara el caso para resolver la discrepancia entre circuitos.

Resultados financieros recientes de IG Group y Underdog

En su trading update más reciente, IG Group informó que los ingresos cayeron 14% hasta £240m en los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026. En el mismo periodo Underdog reportó un crecimiento de ingresos de más del 100% interanual, hasta aproximadamente $105m.

Underdog detalló también métricas unitarias: handle por cliente aumentó 165%, depósitos medios por cliente subieron 109% y usuarios activos mensuales crecieron 13%. La compañía reconoció que la Copa del Mundo durante el periodo de reporte supuso un impulso relevante a esas cifras.

Planes de contingencia de Underdog y comentarios de su cofundador

Jeremy Levine, cofundador de Underdog, explicó las alternativas operativas si los contratos de eventos deportivos quedaran prohibidos a nivel federal. Dijo:

“If the Supreme Court does defer authority back to the states, we’ll shift predominantly all of our sports flow back to fantasy sports and the DFS regulatory framework.” — Jeremy Levine

Levine recordó que Underdog recientemente renunció a licencias en siete estados tras conversaciones con reguladores que no favorecen los mercados de predicción; en seis de esos siete estados la compañía sólo ofrecía su producto Drafts. Afirmó que Drafts es una porción muy pequeña e inmateral del mix de ingresos y que la empresa evalúa volver al mercado de apuestas deportivas reguladas online (OSB) si fuera lo mejor para el negocio.

Cómo ve IG el paisaje competidor y la rentabilidad del sector

Corcoran mencionó a Kalshi y Polymarket entre los competidores en el espacio de exchanges de predicción y recurrió a su experiencia previa en Betfair para explicar que la liquidez es importante pero no determinante del éxito. Definió un escenario final probable donde los clientes expresan opiniones que se llenan a través de una selección de exchanges con distintos market makers.

Dijo que hay espacio para múltiples operadores exitosos y que IG puede transformar las perspectivas para sus accionistas siendo “una parte activa, creciente y rentable” del mercado. Corcoran añadió que la experiencia de IG en mercados financieros regulados le permite aportar capacidades sobre ejecución y cumplimiento que pueden complementar la velocidad de producto y la orientación al cliente que trae Underdog.

Implicaciones para operadores, reguladores e inversores

La posible decisión del Tribunal Supremo que resuelva la tensión entre circuitos —Third y Ninth— debe clarificar si los estados retienen la autoridad para regular contratos sobre eventos deportivos. Una resolución que devuelva la jurisdicción a los estados obligaría a plataformas como Underdog a priorizar el marco DFS y considerar entrar o reentrar en OSB regulado.

Para inversores, el caso plantea dos líneas a seguir: la asignación de capital a infraestructura de intercambio y market making, y la evaluación de cuánto del crecimiento de Underdog es cíclico por eventos globales como la Copa del Mundo. Para operadores y proveedores de tecnología, la fragmentación regulatoria y la probable existencia de múltiples exchanges implican demanda sostenida por soluciones de conectividad, cumplimiento y gestión de liquidez.

Qué queda por ver

La fecha y el contenido exacto de una decisión del Tribunal Supremo no se han fijado públicamente, pero el fallo dividido en las instancias inferiores ha elevado la probabilidad de una revisión federal. Corcoran y Levine coinciden en prepararse para varios escenarios: adaptar el flujo a DFS, evaluar OSB regulado y explotar la oferta combinada de exchange y productos encima del mismo tejido tecnológico.