IG Group dice que el 'estado final' de los mercados de predicción puede llegar antes de lo esperado

El consejero delegado de IG Group, Breon Corcoran, dijo a inversores que el resultado legal para los mercados de predicción de EE. UU. podría llegar “antes de lo que podríamos haber anticipado” tras una decisión dividida que aceleró la vía al Tribunal Supremo de EE. UU. La firma completó en julio la adquisición de Underdog —operador de DFS y mercados de predicción— en un acuerdo valorado hasta $1.3bn (£960m), y Corcoran afirmó que IG estará bien posicionado para múltiples escenarios regulatorios.

Qué dijo Corcoran sobre los mercados de predicción y el Tribunal Supremo

Corcoran abrió la actualización a inversores enmarcando el contexto legal actual. Señaló que la decisión dividida en el nivel de apelación —una referencia a los fallos contradictorios del Third Circuit Court of Appeals y del Ninth Circuit Court of Appeals— ha hecho más probable una decisión del Tribunal Supremo y ha acercado un “estado final” de la industria.

“El estado final probablemente llegará antes de lo que podríamos haber anticipado. Creo que eso es algo positivo”, dijo Corcoran.

Enfatizó que, independientemente de la decisión del Tribunal Supremo sobre los mercados de predicción deportivos, IG seguirá contando con una base de clientes significativa: aproximadamente cinco millones de clientes con depósitos, predominantemente hombres de entre 20 y 40 años interesados en el deporte y que también operan otras clases de activos.

Antecedentes del acuerdo: Underdog, Aristotle Exchange y la cifra de $1.3bn

IG anunció en julio que había adquirido Underdog —proveedor de DFS y la plataforma de mercados de predicción— en una transacción valorada hasta $1.3bn (£960m). Antes de la compra por parte de IG, Underdog lanzó una bolsa interna para apoyar su producto de mercados de predicción. La plataforma también había adquirido previamente Aristotle Exchange, una organización de compensación de derivados (DCO) y un mercado designado de contratos (DCM) regulados por la US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), por una cifra no divulgada.

Durante la actualización, se destacaron métricas de Underdog. Para los tres meses terminados el 30 de septiembre de 2026, Underdog informó ingresos de aproximadamente $105m, un incremento interanual de más del 100%. El handle por cliente aumentó 165%, los depósitos medios por cliente subieron 109% y los usuarios activos mensuales crecieron 13%. La compañía señaló que el periodo de reporte incluyó la Copa Mundial, que incrementó los volúmenes de manera material.

La división en las apelaciones y la ruta al Tribunal Supremo

El Ninth Circuit Court of Appeals falló en agosto que el Commodity Exchange Act federal no impide a los estados regular contratos sobre eventos deportivos, dando la razón a Nevada en su caso contra Kalshi. Esa decisión entra en conflicto con un fallo del Third Circuit de abril, que determinó que el estado de New Jersey carecía de autoridad para regular contratos sobre eventos deportivos ofrecidos dentro de sus fronteras.

La fiscal general de New Jersey, Jennifer Davenport, ha solicitado al Tribunal Supremo de EE. UU. que resuelva la contradicción entre los circuitos. Corcoran aludió a esa realidad de tribunales divididos como un acelerador hacia la revisión por el Tribunal Supremo.

Cómo responderían Underdog e IG a fallos adversos

El cofundador de Underdog, Jeremy Levine, explicó los planes de contingencia en caso de que el Tribunal Supremo devolviera la autoridad a los estados y se restringieran los contratos sobre eventos deportivos. Levine dijo que la compañía derivaría la mayor parte del flujo de deportes de nuevo hacia los deportes fantásticos bajo el marco regulatorio de DFS y que el negocio de DFS sigue siendo el núcleo de la estrategia de Underdog. Señaló que Underdog recientemente renunció a licencias en siete estados tras la oposición de reguladores a los mercados de predicción; en seis de esos estados la empresa solo ofrecía su juego Drafts, que el cofundador describió como una porción muy pequeña de los ingresos.

Levine también confirmó que la vuelta a las apuestas deportivas en línea reguladas (OSB) es una opción que IG y Underdog evaluarían si fuera adecuada para el negocio. Dijo que la compañía tiene las capacidades para perseguir OSB donde proceda y que la dirección se siente bien preparada para cualquier resultado regulatorio.

Estructura de mercado y la lógica estratégica para IG

Corcoran comparó el mercado de exchanges actual con su experiencia en Betfair para sostener que la liquidez por sí sola no define el éxito. Predijo que convivirán múltiples bolsas en lugar de un único ganador dominante y dijo que IG puede aportar experiencia de mercados financieros regulados —incluida la mejor ejecución y la experiencia en estructura de mercado— para complementar el enfoque en clientes y la velocidad de producto de Underdog.

“La liquidez es muy importante —la liquidez no predetermina necesariamente el éxito”, dijo Corcoran, señalando el potencial de productos diferenciados construidos sobre infraestructura de bolsa.

Esbozó un futuro probable en el que las opiniones de los clientes se emparejen a través de una selección de bolsas y una mezcla de formadores de mercado, y donde los operadores puedan superponer productos tipo sportsbook sobre tecnología de exchange para ofrecer estrategias alternativas de producto y promoción. Corcoran describió la oportunidad para los accionistas de IG como significativa si el grupo se convierte en un participante activo y rentable en estos mercados.

Contexto financiero para IG y Underdog

IG Group informó ingresos del grupo de £240m para los tres meses terminados el 30 de septiembre de 2026, una caída del 14% interanual. En contraste, el crecimiento de ingresos de Underdog en el mismo periodo superó el 100% hasta aproximadamente $105m, con aumentos pronunciados en handle por cliente, depósitos y usuarios activos mensuales, como se indicó anteriormente.

Qué vigilarán operadores y reguladores a continuación

Los reguladores y los operadores vigilarán si el Tribunal Supremo acepta la división entre circuitos y con qué rapidez emite una decisión. La industria también observa cómo responderán los reguladores estatales si el Tribunal Supremo devuelve la autoridad a los estados, y si las empresas que han construido infraestructura de mercados de predicción desplazarán volúmenes a DFS o a OSB reguladas. Para los lectores que siguen el ángulo regulatorio, consulte nuestra cobertura de regulación para un contexto más amplio sobre las respuestas jurisdiccionales.

La adquisición de IG la sitúa entre las firmas que invierten en infraestructura de exchange y DFS, junto a operadores de exchange existentes como Kalshi y Polymarket, y operadores consolidados de apuestas deportivas y DFS como DraftKings. Los próximos meses de litigio y compromiso regulatorio determinarán si los mercados de predicción escalan dentro de marcos regulados en EE. UU. o si los operadores se reorientan hacia productos regulados alternativos como DFS y OSB.