La CFTC ordena el fin del geofencing en mercados de predicción tras nueva interpretación

La Commodity Futures Trading Commission emitió el 5 de noviembre de 2026 una interpretación que declara que las bolsas de mercados de predicción reguladas a nivel federal generalmente no pueden excluir el acceso a operadores solo por su ubicación. La guía exige a las bolsas revisar sus políticas de acceso y las relaciones con intermediarios, y les da 30 días para eliminar restricciones geográficas que violen los requisitos o explicar por qué no pueden cumplir.

Qué dicta la guía y en qué norma se apoya

La CFTC basa su interpretación en el Commodity Exchange Act y en la obligación de acceso imparcial recogida en la Regla 38.151(b) para mercados de contratos designados (designated contract markets, DCMs). El documento afirma que la ley federal "generalmente no permite" que una bolsa excluya a operadores estadounidenses elegibles únicamente por su localización geográfica. La agencia también responsabiliza a las bolsas de garantizar que los intermediarios no impongan restricciones que vulneren esos requisitos.

"Las restricciones geográficas minan la uniformidad nacional y la consistencia que la Ley pretende facilitar", afirmó Michael Selig, presidente de la CFTC, en un mensaje publicado en X el 5 de noviembre de 2026.

La CFTC concretó el plazo administrativo: las bolsas tienen 30 días para corregir las restricciones o presentar explicaciones al personal de la agencia sobre la imposibilidad de cumplimiento.

Conflicto con órdenes judiciales y casos recientes

La guía entra en conflicto directo con órdenes judiciales que han impuesto bloqueos geográficos en Michigan, Nevada y otros estados. Varios tribunales han rechazado previamente el argumento de que tales bloqueos violan la ley federal.

En agosto de 2026, la Corte de Apelaciones del Noveno Circuito falló en contra de Kalshi en el litigio por Nevada, rechazando la tesis de la bolsa de que bloquear residentes de Nevada infringiría las reglas de acceso imparcial. La corte calificó la postura de Kalshi como una "proposición falsa, de todo o nada" y no encontró evidencia de que el cumplimiento de las leyes de Nevada desencadenara acciones de la CFTC.

El Sexto Circuito ofreció una conclusión similar en septiembre de 2026 en casos relativos a Ohio y Tennessee, sosteniendo que las reglas de acceso imparcial no obligan a que contratos concretos estén disponibles a nivel nacional. Un juez federal en Nueva York también rechazó el argumento de Kalshi en julio de 2026, determinando que la regulación no exige ofrecer contratos en todo el país.

Impacto en Michigan y acciones previas de la CFTC

En septiembre de 2026, un juez impuso una medida cautelar preliminar en Michigan que ordenó a Kalshi impedir el acceso a contratos deportivos a residentes del estado mediante tecnología de geolocalización aprobada por Michigan, con sanciones potenciales de $500,000 por día por incumplimiento. En julio de 2026 la CFTC intervino cuando Kalshi anuló contratos deportivos para obedecer una orden judicial estatal y dirigió a la bolsa a respetar operaciones que había cancelado.

"Nos están poniendo en una posición imposible, intentando seguir órdenes de tribunales estatales que pueden contradecir nuestras obligaciones regulatorias federales", dijo Robert DeNault, jefe de cumplimiento de Kalshi, en julio de 2026.

La nueva guía no anula las órdenes judiciales existentes. La CFTC no revoca directamente esas resoluciones y las bolsas todavía necesitarían alivio judicial para dejar de cumplirlas. Esa superposición deja a las plataformas ante la difícil elección de obedecer mandatos estatales o las expectativas federales endurecidas.

Efectos operativos destacados por la CFTC

La agencia señaló que excluir regiones enteras reduce liquidez, distorsiona precios y puede impedir que los operadores gestionen posiciones existentes, y puso un énfasis especial en contratos deportivos, donde la exclusión de residentes locales puede afectar mercados relacionados con equipos regionales. La CFTC también indicó que las bolsas deben auditar y revisar acuerdos con intermediarios para evitar que terceros impongan restricciones contrarias a la ley federal.

Qué sigue para las bolsas y litigios pendientes

Las bolsas reguladas por la CFTC deben decidir en 30 días si adaptan sus reglas de acceso o presentan justificaciones formales. Mientras tanto, los tribunales que han dictado medidas en estados como Michigan, Nevada, Ohio y Tennessee mantienen posiciones contradictorias respecto al alcance de la autoridad federal sobre contratos de eventos deportivos. Es probable que el conflicto entre la CFTC y decisiones judiciales prospere en recursos y peticiones de alivio judicial, aunque la guía ya ha fijado la postura administrativa de la agencia sobre acceso imparcial.

Enlaces relacionados: la Regla 38.151(b) y la discusión sobre contratos deportivos aparecen en la sección de regulación y los impactos sobre mercados de eventos deportivos se analizan en la sección de deportes. Para cobertura centrada en plataformas y mercados, ver b2b.