Los ingresos de mercados de predicción de Robinhood alcanzan $173m mientras Rothera escala rápidamente

Robinhood informó que los ingresos por mercados de predicción aumentaron más de seis veces interanual hasta $173m en el tercer trimestre de 2026, mientras que el volumen de negociación de contratos de evento marcó un nuevo récord y su empresa conjunta Rothera se expandió rápidamente. El volumen de negociación de contratos de evento alcanzó 16.4bn contratos en el tercer trimestre, frente a 2.3bn un año antes y un incremento de 21% respecto al 13.6bn de Q2. La compañía dijo que los contratos de evento representaron cerca del 20% de sus $867m en ingresos basados en transacciones durante el trimestre.

Resultados de Q3 y la posición de los mercados de predicción en el negocio de Robinhood

Los ingresos totales de Robinhood aumentaron 12% interanual hasta un récord de la compañía de $1.42bn en Q3, mientras que el beneficio neto disminuyó 14% hasta $476m. La firma declaró que sus $173m de ingresos por contratos de evento superaron los ingresos por criptomonedas de $120m durante el trimestre.

La cifra de $173m incluyó $28m procedentes de Rothera, el exchange regulado por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) operado a través de la empresa conjunta de Robinhood con Susquehanna International Group. Robinhood dijo que Rothera generó más de $100m en ingresos anualizados en su primer trimestre completo de operación y ha procesado más de 6.4bn contratos desde su lanzamiento en junio. La presentación de resultados mostró que Rothera manejó 3.4bn contratos durante Q3, frente a 2.1bn en Q2.

"También agregamos un nuevo cilindro de negocio con más de $100 millones en ingresos anualizados este trimestre mientras Rothera escaló rápidamente", dijo el director financiero de Robinhood, Shiv Verma, en el comunicado de resultados de la compañía.

Estrategia de exchanges y asociaciones

Los directivos revelaron nuevos detalles sobre las asociaciones con Crypto.com y OG.com, incluyendo una participación accionarial inicial del 1% en cada plataforma y la capacidad de ganar hasta 10% de propiedad según la cooperación futura. Verma presentó a Rothera como el exchange primario de Robinhood en adelante. Dijo: "Lo que deben esperar es que Rothera será nuestro exchange primario, y Crypto.com/OG.com ahora será nuestro principal exchange secundario." Añadió que Robinhood espera alejarse de la mayoría de los demás socios de intercambio para finales de 2026 o principios de 2027, concentrando la gran mayoría de la actividad de negociación en Rothera y Crypto.com/OG.com.

El analista de Piper Sandler Patrick Moley cuestionó esa estrategia en la llamada de resultados, preguntando cómo decidiría Robinhood a qué destino enviar el flujo de negociación cuando posee participaciones en múltiples plataformas competidoras. El CEO Vlad Tenev defendió mantener varias relaciones para ofrecer a los clientes una selección más amplia y calidad de ejecución, diciendo: "No creo que podamos enviar todo nuestro flujo a un solo lugar." Verma explicó la lógica financiera: anteriormente Robinhood enroutaba flujo a otros exchanges sin incentivos financieros; los nuevos acuerdos de capital ofrecen a Robinhood la oportunidad de ganar por la actividad que dirija a OG.com y Crypto.com mientras sigue desarrollando Rothera con Susquehanna.

Llamativamente ausente en las declaraciones de Verma estuvo Kalshi, que había sido antes el principal socio de exchange de mercados de predicción de Robinhood antes de Rothera y del acuerdo con Crypto.com. Robinhood representó anteriormente más de la mitad del volumen de Kalshi a finales de 2025. Verma no indicó si Robinhood tiene la intención de terminar totalmente la relación con Kalshi.

Composición del mercado y hoja de ruta de producto

La dirección de Robinhood dijo que los contratos de evento no deportivos representaron aproximadamente el 30% de la actividad en Q3, frente al 15% en Q2; Verma no especificó si esos porcentajes se refieren a volumen de negociación, número de contratos u otra métrica. El CEO Vlad Tenev describió la ambición de crecer en contratos de eventos financieros —incluyendo cripto, materias primas y productos sobre rendimiento financiero corporativo— y sugirió que la compañía podría "poseer la categoría financiera" debido a sus capacidades.

Los directivos dijeron que están cerca del lanzamiento de contratos vinculados a resultados corporativos y indicadores clave de rendimiento (KPI), productos anunciados en la HOOD Summit de Robinhood en septiembre. La compañía está a la espera de aprobaciones finales antes de listar estos contratos de resultados; no se proporcionó una fecha de lanzamiento específica. La actualización sigue a la aprobación por parte de la US Securities and Exchange Commission el 13 de octubre de los contratos KPI propuestos por Cboe, que Robinhood planea distribuir. La aprobación de la SEC llegó pese a las objeciones de Kalshi y Rothera, que habían instado a la agencia a retrasar los productos.

Verma también informó que los volúmenes diarios medios (ADV) de contratos de evento ya subieron alrededor de 10% al inicio del cuarto trimestre, refiriéndose a la negociación de octubre en comparación con Q3.

Posicionamiento de Rothera y compromiso de los brokers

Respondiendo a una pregunta del analista de Goldman Sachs James Yarrow, Tenev dijo que Rothera está trabajando para atraer a futures commission merchants (FCM) más allá de Robinhood. Sugirió que la falta de una plataforma minorista competitiva por parte de Rothera podría convertirla en una puerta de enlace neutral atractiva para los FCM, y destacó la creciente actividad fuera de los mercados deportivos. La compañía dijo que Rothera había procesado más de 6.4bn contratos desde su lanzamiento en junio.

La divulgación de Robinhood posiciona a Rothera como un pilar central en el despliegue de mercados de predicción de la empresa mientras la compañía equilibra participaciones accionarias en otros venues y prepara nuevos productos de la categoría financiera.

"Creo que podemos poseer la categoría financiera porque esa es una ventaja única que tenemos", dijo Tenev en la llamada.