Noveno Circuito rechaza rehearing de Kalshi y tribus obtienen una orden judicial

KalshiEX perdió dos decisiones el 4 de noviembre: el Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito negó la petición de rehearing de su apelación de Nevada y, ese mismo día, la juez federal Jacqueline Scott Corley emitió una orden preliminar que prohíbe a Kalshi ofrecer contratos deportivos en las tierras de dos tribus de California. La denegación del Noveno Circuito hace que el fallo del 28 de agosto, que declaró que los contratos de eventos deportivos no son swaps, vaya a entrar en vigor en los nueve estados del circuito a menos que Kalshi obtenga una medida cautelar adicional; Kalshi tiene hasta el 2 de febrero de 2027 para solicitar certiorari ante el Tribunal Supremo.

El Noveno Circuito niega rehearing y deja en marcha su fallo

El 4 de noviembre el orden en KalshiEX, LLC v. Assad, No. 25-7516, informó que los jueces Ryan D. Nelson, Bridget S. Bade y Kenneth K. Lee "unanimously" votaron por negar el rehearing en panel y el rehearing en banc, y además que "no judge has requested a vote" sobre la petición en banc. La panel decision del 28 de agosto sostuvo que los contratos de eventos deportivos de Kalshi no constituyen swaps y confirmó la denegación de una orden preliminar contra los reguladores de Nevada.

Kalshi presentó una petición el 9 de septiembre y envió comunicaciones posteriores pidiendo que el tribunal esperara a que la Commodity Futures Trading Commission finalizara una versión revisada de la Regla 40.11 y un proyecto de norma que trate los contratos de eventos deportivos como swaps. Nevada calificó esas gestiones como "just another attempt at delay" en su respuesta del 1 de octubre. Bajo las reglas federales de apelación, el mandato se emite siete días después de que se niegue el rehearing, es decir, el 11 de noviembre, salvo que Kalshi solicite una suspensión del mandato mientras persigue un recurso de certiorari; no figura ninguna moción de stay en el expediente tras la orden del 4 de noviembre.

En la práctica, el cambio es limitado en Nevada: el estado venía haciendo cumplir la resolución desde una orden del First Judicial District Court del 18 de mayo y Kalshi aceptó en julio geofencing para Nevada. La diferencia es que la denegación de rehearing permite que el fallo se aplique ahora en todo el circuito, incluyendo Arizona, Montana y California, donde la petición pendiente había impedido su efecto.

La orden contra Kalshi en tierras tribales de California

El 4 de noviembre la juez Jacqueline Scott Corley, del Distrito Norte de California, concedió la moción de las tribus en Blue Lake Rancheria v. Kalshi Inc., No. 3:25-cv-06162, y emitió una orden que prohíbe a Kalshi Inc. y KalshiEX "on the Tribes' Indian lands any sports contracts", nombrando deportes desde béisbol hasta ajedrez y esports. La orden exige que las tribus entreguen a Kalshi mapas de sus tierras antes del 13 de noviembre y que Kalshi rinda cuentas sobre su cumplimiento el 25 de noviembre.

La orden de un folio no explica razones en el texto y no incluye a Robinhood, que figura como otro demandado. Corley ya había denegado una medida similar en noviembre de 2025, antes de que el Noveno Circuito revirtiera esa decisión. En el informe conjunto del 14 de octubre las partes describieron por qué las tribus pedían la orden aun después de que Kalshi dijera haber geofenced las tierras: Kalshi afirmó haber implementado geofencing con GeoComply y tener medidas en marcha desde el 23 de septiembre; las tribus afirmaron que un miembro de la Blue Lake Rancheria Gaming Commission realizó una operación desde la propia Rancheria usando la aplicación, y por eso solicitaron una orden que puedan hacer cumplir por desacato.

El 21 de octubre Corley permitió que las tribus añadieran a la Buena Vista Rancheria of Me-Wuk Indians como demandante y autorizó la enmienda de la demanda el 4 de noviembre. Las tribus también planean reclamaciones contra Robinhood.

Consecuencias prácticas: de geofence voluntario a riesgo de desacato

Kalshi ya había implementado geofences sobre las tierras de Blue Lake Rancheria y Chicken Ranch Rancheria of Me-Wuk Indians, por lo que la orden cambia el resultado de un posible fallo de geofence más que la conducta requerida. Un trade efectuado en la ranchería que las tribus atribuyen a un miembro de su comisión de juego pasaría ahora a constituir un incumplimiento de una orden federal y podría llevar a procedimientos por desacato. Las tribus han dejado claro que van a comprobar la eficacia de los cercos geográficos.

La orden también proporciona a otras tribus del circuito un precedente práctico: pueden invocar el mismo fallo de apelación del 28 de agosto y solicitar medidas similares en sus casos.

El argumento CFTC pasa al Tribunal Supremo

Kalshi había pedido al Noveno Circuito que dejara que la normativa pendiente de la Commodity Futures Trading Commission modificara la interpretación de la Commodity Exchange Act. Con la denegación del rehearing, ese argumento se traslada ahora al Tribunal Supremo, donde el caso de New Jersey Flaherty v. KalshiEX está en vía y la respuesta de Kalshi vence el 7 de diciembre. La división entre el Tercer Circuito y el Noveno Circuito sobre la caracterización de estos contratos queda ahora planteada ante el Tribunal Supremo si Kalshi solicita certiorari. En términos jurisdiccionales, ninguna de las decisiones del 4 de noviembre resuelve la cuestión a nivel nacional; dejan al Tribunal Supremo como la única vía clara para un pronunciamiento distinto en el Oeste.

"unanimously" votaron por negar el rehearing y "no judge has requested a vote", según el orden del 4 de noviembre.

Cronología clave y próximos plazos

• 18 de mayo: orden del First Judicial District Court en Nevada que llevó a aplicación estatal.

• 28 de agosto: fallo del panel del Noveno Circuito declarando que los contratos deportivos no son swaps.

• 9 de septiembre: Kalshi presenta petición de rehearing.

• 23 de septiembre: Kalshi dice haber geofenced las tierras tribales mediante GeoComply.

• 25 de septiembre / 12 de octubre: comunicaciones de Kalshi solicitando espera por la CFTC.

• 1 de octubre: Nevada califica la petición como intento de demora.

• 4 de noviembre: el Noveno Circuito niega rehearing; la juez Corley emite la orden contra Kalshi en dos rancherías.

• 11 de noviembre: fecha en la que el mandato del circuito se emitiría si no hay suspensión del mandato.

• 2 de febrero de 2027: fecha límite para que Kalshi presente petición de certiorari ante el Tribunal Supremo.

• 7 de diciembre: vencimiento de la respuesta de Kalshi en el expediente 26-299 del Tribunal Supremo.

Escribo como Renata Quiroga, Corresponsal de mercados de apuestas.