European Lotteries pide coherencia regulatoria ante el auge de los mercados de predicción

La European Lotteries emitió una declaración en Bruselas el 30 de septiembre de 2026 reclamando un enfoque regulatorio coherente para los mercados de predicción en la Unión Europea. EL pidió que las autoridades cierren posibles vacíos y eviten que estos productos debiliten las salvaguardias al consumidor; resaltó que la calificación jurídica y el riesgo económico deben dictar el tratamiento normativo, no el etiquetado comercial ni la tecnología subyacente.

Qué son los mercados de predicción y por qué preocupan a European Lotteries

Los mercados de predicción permiten a los usuarios tomar posiciones sobre resultados futuros —desde elecciones y datos macroeconómicos hasta eventos deportivos— mediante la contratación de “event contracts”. European Lotteries (EL) considera que la evaluación regulatoria debe centrarse en las características legales y la sustancia económica de esos contratos, además de los riesgos asociados a su oferta.

Bajo los marcos europeos actuales, los contratos por eventos que cumplan la definición de instrumento financiero conforme a la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II) quedan sometidos a la normativa financiera. Otros contratos que no se consideren instrumentos financieros siguen sujetos a la legislación nacional de juego. EL recuerda que la calificación como instrumento financiero no exime automáticamente a un producto del cumplimiento de normas nacionales de apuestas.

Coordinación entre ámbitos: financiera y de juego

EL subrayó que la materia de juego sigue siendo competencia nacional, por lo que la legalidad de un mercado de predicción puede variar entre Estados miembros. Esa variación exige cooperación operativa entre supervisores financieros y autoridades de juego para evitar arbitrage regulatorio o diferencias en las protecciones al consumidor.

La organización instó a que los marcos jurisdiccionales reconozcan la potencial superposición entre regulaciones y a que se definan mecanismos de coordinación para resolver dudas sobre la competencia normativa y la aplicación. Esa interacción debe incluir intercambio de criterios sobre clasificación de productos y evaluación de riesgos para consumidores vulnerables.

Neutralidad tecnológica y tratamiento de DLT, blockchain y tokenización

European Lotteries defendió la neutralidad tecnológica: la adopción de tecnologías como distributed ledger technology (DLT), blockchain o tokenización no debe modificar el análisis regulatorio. La entidad pidió que las innovaciones técnicas no se utilicen como argumento para eludir obligaciones de protección del jugador o del inversor.

Reacción a ESMA y posición pública de EL

EL dio la bienvenida a las declaraciones recientes de la European Securities and Markets Authority (ESMA) que reconocen que los event contracts pueden constituir apuestas según la normativa nacional de juego. Esa observación de ESMA refuerza, en opinión de EL, la necesidad de coordinación estrecha entre supervisores financieros y de juego.

"Las bolsas de predicción se desarrollan con rapidez y la regulación debe seguir su ritmo. Las actividades que presentan riesgos similares deben estar sujetas a salvaguardias similares", afirmó Piet Van Baeveghem, secretario general de European Lotteries.

"Damos la bienvenida a la declaración de ESMA que reconoce que los event contracts pueden ser apuestas bajo la ley nacional de juego", añadió Van Baeveghem, defendiendo la coordinación entre autoridades.

Aplicación práctica: permanecer dentro del marco regulatorio europeo

European Lotteries concluye que los mercados de predicción deberían permanecer dentro de la arquitectura regulatoria europea existente y que los responsables políticos deben priorizar la aplicación y el cumplimiento coherente. EL advierte que delegar la clasificación meramente al nombre del producto o a la tecnología utilizada puede generar inconsistencias en la protección del consumidor.

Implicaciones para operadores, reguladores e inversores

Para operadores y proveedores la orientación de EL implica que las decisiones de diseño de producto y marketing deben considerar simultáneamente las normas financieras y de juego aplicables en cada mercado. Los reguladores nacionales deberán coordinarse con homólogos financieros para decidir dónde encaja cada producto y qué requisitos de protección se imponen.

Los inversores y propietarios de plataformas que empleen DLT o tokenización no obtienen por ello una exención regulatoria automática; la clasificación jurídica y el análisis de riesgo económico siguen siendo determinantes.

Dónde profundizar

Las preguntas prácticas sobre cómo encajar un producto concreto en MiFID II o en la legislación nacional de juego seguirán surgiendo en tribunales y entre supervisores. Mientras tanto, las autoridades y los sectores implicados tendrán que establecer canales formales de diálogo y criterios compartidos para minimizar lagunas regulatorias y asegurar salvaguardias homogéneas para consumidores en distintos Estados miembros.

Miguel Sandoval, Corresponsal de regulación.