European Lotteries pide un enfoque coherente para los mercados de predicción en la UE

European Lotteries emitió una declaración en Bruselas el 30 de septiembre de 2026 en la que pidió un enfoque regulatorio coherente para los mercados de predicción en toda Europa. La organización advirtió que, sin alineación entre los supervisores financieros y los reguladores de juego, los nuevos productos basados en contratos de evento podrían generar lagunas o arbitraje regulatorio que debiliten las salvaguardias al consumidor.

Cómo la regulación de mercados de predicción debe seguir la sustancia económica

Los mercados de predicción permiten a los usuarios tomar posiciones sobre resultados futuros —elecciones, indicadores económicos o resultados deportivos— mediante los denominados contratos de evento. European Lotteries (EL) sostiene que el tratamiento jurídico de esos productos debe guiarse por sus características legales, la sustancia económica y los riesgos que generan, no por la terminología de marketing ni por la tecnología utilizada para ofrecerlos.

En los marcos europeos actuales, los contratos de evento que califican como instrumentos financieros bajo la Directiva sobre los Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II) están sujetos a normas financieras, mientras que otros contratos de evento se rigen por las leyes nacionales de juego. EL subraya que la calificación como instrumento financiero bajo MiFID II no excluye automáticamente a un producto del ámbito de la legislación nacional sobre juego; ambos marcos pueden ser relevantes y requieren evaluación caso por caso en cada jurisdicción. EL recomienda que reguladores y responsables políticos apliquen las mismas salvaguardias a riesgos económicamente equivalentes, independientemente de si un producto se promociona como inversión, apuesta o se entrega mediante sistemas de contabilidad distribuida.

"Las actividades que presentan riesgos similares deberían estar sujetas a salvaguardias similares", dijo Piet Van Baeveghem, Secretario General de European Lotteries.

EL también planteó un principio de neutralidad tecnológica. Desarrollos como la tecnología de contabilidad distribuida, blockchain y la tokenización no deberían cambiar el análisis regulatorio simplemente porque alteren la forma en que se entrega un producto.

Desafíos jurisdiccionales para la regulación de mercados de predicción

La regulación del juego sigue siendo una competencia nacional en los Estados miembros de la Unión Europea. Por tanto, EL enfatiza que la licitud y la concesión de licencias son asuntos para las autoridades nacionales y que la evaluación debe realizarse en cada jurisdicción. Ese marco jurisdiccional crea dos fricciones prácticas:

• productos que califican como instrumentos financieros bajo MiFID II aún pueden ser tratados como apuestas según la legislación nacional; y

• las diferencias en los regímenes de licencias nacionales pueden generar arbitraje regulatorio transfronterizo a menos que los supervisores se coordinen.

Debido a estas fricciones, EL pide una cooperación más estrecha entre los supervisores financieros y los reguladores de juego a nivel nacional y de la UE. La organización destacó la necesidad operativa de intercambio de información y aplicación coherente para evitar vacíos en la protección del consumidor.

EL acoge la declaración de ESMA sobre los contratos de evento y las apuestas

EL acogió explícitamente una reciente declaración de la European Securities and Markets Authority (ESMA) en la que ESMA reconoció que los contratos de evento también pueden constituir apuestas según la legislación nacional de juego. EL señaló que el reconocimiento de ESMA subraya la importancia de alinear la aplicación de las normas financieras y las normas de juego cuando los productos se solapan en forma y riesgo.

"Damos la bienvenida a la reciente declaración de la European Securities and Markets Authority, que reconoce explícitamente que los contratos de evento también pueden constituir apuestas según la legislación nacional de juego", añadió Van Baeveghem.

EL instó a que el reconocimiento de ESMA vaya seguido de coordinación práctica entre la European Securities and Markets Authority y los supervisores nacionales de juego para garantizar resultados regulatorios coherentes.

Implicaciones prácticas para operadores y supervisores

EL expuso varias implicaciones prácticas para los participantes del mercado y los reguladores. Primero, la evaluación de productos debe basarse en la evidencia: la clasificación debería apoyarse en los términos contractuales y la función económica del producto. Segundo, se requiere cooperación supervisora para que riesgos similares se regulen con el mismo estándar, incluso cuando existan marcos jurídicos diferentes. Tercero, la neutralidad tecnológica implica que el uso de blockchain, tokenización u otras técnicas DLT no puede ser un factor determinante a la hora de clasificar un producto.

Para los operadores, el mensaje es que las decisiones de entrada al mercado deben considerar tanto la exposición bajo MiFID II como las normas nacionales de juego en cada Estado miembro donde operen. Para los supervisores, EL recomienda establecer mecanismos de intercambio de información y análisis conjunto cuando los contratos de evento se sitúen en el límite entre los servicios financieros y el juego.

Dónde quiere EL que aterrice la política

La posición de EL es que los mercados de predicción deben permanecer dentro de la arquitectura regulatoria europea existente en lugar de crear regímenes paralelos. La organización pide a los responsables políticos que prioricen la aplicación coherente y la ejecución de las normas vigentes, cerrando las brechas que podrían permitir que las protecciones al consumidor se debiliten por la innovación de productos o nuevas tecnologías de distribución.

EL solicita a los reguladores nacionales y a los órganos europeos que trabajen conjuntamente para garantizar que los productos que presentan los mismos riesgos para el consumidor lleven las mismas salvaguardias, independientemente de si se etiquetan como instrumentos financieros o apuestas y sin perjuicio de que utilicen blockchain o tecnologías convencionales.

La coordinación regulatoria como recomendación central

European Lotteries concluye que coordinar las respuestas supervisoras es esencial para prevenir el arbitraje regulatorio y preservar las protecciones al consumidor. Esa recomendación enmarca el llamamiento de EL a un enfoque guiado por el producto y neutral desde el punto de vista tecnológico para la gobernanza de los mercados de predicción entre los Estados miembros.