Los mercados de predicción enfrentan desafíos regulatorios en Europa

El 16 de julio de 2026, el presidente de la l'Autorité Nationale des Jeux (ANJ) de Francia ordenó a los proveedores de servicios de internet que bloquearan Polymarket, una destacada plataforma de mercados de predicción. Esta orden se debió a la supuesta promoción de servicios de juego ilegales por parte de Polymarket a una amplia audiencia, registrando más de 578,751 visitas y 205,057 visitantes únicos en junio. Esta acción culminó una larga investigación de la ANJ, que comenzó en noviembre de 2024 cuando sospechó que Polymarket ofrecía servicios de juego no autorizados. A pesar de un bloqueo geográfico sobre las transacciones financieras en Francia, los usuarios continuaron eludiendo esta restricción. En febrero, la ANJ declaró ilegales los sitios de predicción, citando su naturaleza adictiva y la falta de protección para los jugadores.

Respuesta más amplia de Europa a los mercados de predicción

La acción de Francia es parte de un esfuerzo europeo más amplio. Países como Alemania, Bélgica y los Países Bajos también han restringido o bloqueado tales mercados. En marzo, iGB especuló que los reguladores de juego de Europa continuarían tratando a los mercados de predicción como apuestas no autorizadas. Esta perspectiva cambió en julio cuando la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) destacó que ciertos contratos de mercado de predicción podrían estar sujetos a regulación financiera, particularmente aquellos que se asemejan a opciones binarias.

Influencia de la ESMA y regulaciones financieras

El 3 de julio, la ESMA aclaró que los productos con pagos binarios, como los contratos por eventos, podrían calificar como instrumentos financieros. Esto incluye aquellos basados en índices de acciones, pares de divisas y precios de materias primas. Por lo tanto, estos contratos están sujetos a las mismas prohibiciones de comercialización que las opciones binarias establecidas desde 2018. La distribución requiere autorización de una firma de inversión, un paso que la mayoría de los mercados de predicción no ha tomado.

Wulf Hambach, un socio de la firma de abogados Hambach & Hambach, señaló que la guía de la ESMA se basa en MiFID II, exigiendo una licencia completa de firma de inversión para los mercados que califiquen. Esto podría reformar el panorama, ya que las autoridades locales podrían hacer cumplir las regulaciones existentes en lugar de esperar nueva legislación.

Enfoques y aplicación diferenciados

Mientras Francia y la ESMA endurecen las restricciones, Gibraltar introdujo un marco dedicado bajo su Ley de Juego de 2025. Este régimen categoriza los mercados de predicción como licenciables, un primer caso en el mundo según el ministro Nigel Feetham. Los operadores deben garantizar la integridad y prevenir la manipulación, con prohibiciones específicas sobre contratos relacionados con delitos y terrorismo.

Sin embargo, las pautas de la ESMA arrojan dudas sobre cuán efectivo sería una licencia de Gibraltar o Malta en toda Europa. Hambach señala que los contratos que se asemejan a derivados siguen prohibidos bajo las regulaciones de opciones binarias de venta al por menor independientemente de su clasificación jurisdiccional.

Las implicaciones más amplias

La restricción europea contrasta drásticamente con el enfoque americano, donde los mercados de predicción a menudo están protegidos por regulaciones financieras federales para eludir las leyes estatales de juego. En Europa, la clasificación financiera desencadena prohibiciones más estrictas.

Ismail Vali de Gaming Compliance International cree que el contexto americano da una ventaja competitiva a las plataformas que podrían explotar vacíos regulatorios. Sin embargo, Hambach y Vali coinciden en que los operadores deben adaptarse a las reglas locales o retirarse de aquellos mercados donde el cumplimiento es inviable.

La era de los mercados de predicción sin restricciones en Europa está indudablemente llegando a su fin. Los reguladores están ansiosos por asegurarse de que estas plataformas no erosionen las protecciones al consumidor o los ingresos fiscales, tratándolas no como innovaciones, sino como posibles agujeros de regulación perjudiciales.

Una pregunta clave sigue siendo si los mercados de predicción mejoran la protección del consumidor y la integridad fiscal. Si no lo hacen, es probable que los reguladores europeos intensifiquen sus esfuerzos contra estas plataformas.