Kalshi presenta programa de recompensas de hasta $5,000 por cliente

KalshiEX LLC se ha auto-certificado ante la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) un programa llamado "Deposit and Trading Reward" que podrá ejecutarse por dos años a partir de no antes del 28 de septiembre de 2026, y que paga créditos promocionales por depósitos y operaciones calificadas. Cada cliente puede recibir hasta $2,500 por promoción limitada y $5,000 durante todo el programa mediante matches de depósito o de trading de hasta 100% o recompensas fijas; los porcentajes, mínimos y valores exactos están en un anexo confidencial.

Qué propone el programa de recompensas de Kalshi

El documento de auto-certificación fechado el 15 de septiembre sitúa el inicio de la iniciativa en o tras el 28 de septiembre y le da un plazo hasta el 28 de septiembre de 2028. Kalshi invoca su Regla 3.13(f), que permite a la bolsa crear programas “que proporcionen incentivos a los Participantes que animen el trading”. La empresa explica que el objetivo es "drive both deposit and trading activity, and strengthen liquidity and price discovery".

El programa está abierto a "Self-Clearing Members who are natural persons" en buen estado que hayan superado la verificación de identidad y no estén bajo investigación de cumplimiento. No hay límite de participantes. Cada promoción temporal puede restringirse a grupos definidos según criterios en un Apéndice B confidencial: antigüedad de cuenta, lookback de inactividad, estado financiado o no, historial de depósitos o trading, actividad en categorías de contratos, ubicación geográfica y estado de la cuenta.

Cómo funcionan las bonificaciones y condiciones de retirada

Las recompensas se ejecutan como "Time-Limited Promotions" de tres a 90 días. Las reglas operativas son:

• Una recompensa por depósito se gana con un único depósito por encima de un mínimo establecido.

• Una recompensa por trading se gana cuando el colateral comprometido en contratos elegibles alcanza un mínimo, contando solo ejecuciones con precio entre $0.03 y $0.97.

• Kalshi puede ofrecer un match porcentual o una recompensa fija; el cliente puede obtener, como máximo, una de cada clase por promoción, hasta $2,500 por promoción y $5,000 en total durante el programa.

• Una recompensa fija no puede exceder tres veces el mínimo que la califica, por lo que para alcanzar $2,500 haría falta un mínimo de al menos $833; si no se fija mínimo, la recompensa máxima es $25.

• El match porcentual puede llegar a un "100% match" completo, con tope de $2,500.

• Los pagos se entregan como "Promotional Bonus Credits", en un único pago o en plazos de tres a diez días.

• Los créditos expiran entre uno y 30 días tras su emisión y sólo pueden retirarse después de que el participante haya negociado un monto igual al del crédito.

Kalshi permite que las promociones se limiten a toda la bolsa o a categorías concretas: deportes, un deporte o liga, cripto, economía, finanzas, política, clima y entretenimiento; la categoría se anuncia al menos 24 horas antes de cada promoción.

Salvaguardas y riesgos de abuso de mercado

La versión modificada publicada en el portal de la CFTC añade medidas para excluir operaciones vinculadas a auto-coincidencia, wash trading o acuerdos previos; evita acumulaciones de incentivos en una misma operación y reduce pagos que dejarían una operación con comisiones netas negativas. La compañía afirma que "is not aware of any substantive opposing views".

La presentación llega después de la Staff Letter 26-23 de la División de Supervisión de Mercado de la CFTC, del 12 de agosto, que advirtió sobre presentaciones procedimental o sustantivamente deficientes para contratos-evento y señaló que los bonos por umbral pueden incentivar trading "solo para alcanzar objetivos de volumen". La carta también indicó que un cambio material en una presentación pendiente requiere una nueva sumisión y otro periodo de revisión de diez días hábiles.

Contratos certificados y el contexto deportivo

El 28 de septiembre Kalshi certificó contratos sobre si la English Premier League sancionará al Manchester City y una clase que cubre cualquier club de la Premier League; las sanciones posibles incluyen retirada de títulos, deducción de puntos, multa de al menos £500,000 o prohibición de registro, y el primer anuncio oficial cuenta aunque luego se reduzca en apelación. La presentación llegó tres días después de reportes de The Athletic y Reuters sobre un informe de comisión independiente con hallazgos adversos para el club. No se ha anunciado sanción y la Premier League no ha publicado un fallo.

Kalshi también certificó contratos sobre cuántos partidos de temporada regular de MLB se jugarán en 2027. MLB y los jugadores negocian un convenio colectivo que expira el 1 de diciembre de 2026, según ESPN. Kalshi tiene acuerdos de asociación con cinco clubes de MLB.

Railbird Exchange, que opera como DKeX y es la bolsa lanzada por DraftKings en junio, certificó el 25 de septiembre swaps sobre si Nikola Jokić ganará el MVP 2026-27 de la NBA y sobre quién anotará los primeros puntos en un partido específico de la temporada; DKeX describe esas ofertas como swaps.

Implicaciones regulatorias y de mercado para operadores y reguladores

Técnicamente la presentación está en la forma correcta y el programa es limitado y con topes. En la práctica reproduce herramientas típicas de ofertas de bienvenida o recarga de casas de apuestas: matches de depósito hasta 100%, créditos con expiración breve, focalización en clientes inactivos y promociones por liga, aunque sin medidas de juego responsable ni criterios de idoneidad financiera en el texto del filing.

La edad mínima en Kalshi es 18 años; en Ohio y Tennessee la edad para productos tipo sportsbook es 21. Tres días antes del inicio propuesto, un panel del Sixth Circuit dictaminó que ambos estados pueden aplicar sus leyes de juego a los contratos deportivos de Kalshi, lo que dará pie a argumentos estatales concretos contra promociones dirigidas a mercados locales.

Los detalles que verdaderamente definen el alcance comercial —porcentajes de match, depósitos mínimos y valores de recompensa— están en el Apéndice B que Kalshi solicitó mantener confidencial ante la CFTC. Esa confidencialidad impide comparar las condiciones con las que ofrecen operadores licenciados en mercados estatales.

Qué deben vigilar los operadores y los reguladores

Operadores y proveedores deben observar dos elementos: primero, cómo la CFTC interpreta la modificación y si exige un nuevo periodo de revisión que cambie la fecha efectiva; segundo, la reacción de reguladores estatales y de tribunales ante promociones pensadas únicamente para mercados de contratos deportivos. La forma y el alcance de las salvaguardas contra abuso de mercado serán determinantes para la aceptación regulatoria de incentivos escritos en lenguaje de bolsa.

"This programme is designed to drive both deposit and trading activity, and strengthen liquidity and price discovery," dijo Kalshi en su certificación.

Kalshi también indica que "is not aware of any substantive opposing views" sobre la iniciativa.